抑制物价上涨能否控制通胀

　　11月的CPI达到5.1%，这个结果并不令人惊讶。尽管学界感觉有些超出预期，但实际上，恐怕是上涨幅度超出了预期，CPI在今年出现单月破5，市场其实早有心理准备。10月的4.4%比9月的3.6%上涨了0.8，11月又比10月上涨了0.7。单就上涨幅度来看，应属相对较大。尽管国家发改委估计11月的5.1%可能是年内最高点，12月CPI再次破5可能性不大，但这种认识之于通胀现实并无多大意义。而对于即将到来的2011年，CPI将在相对高位运行，大体也成为各界共识。

　　对通胀究竟要出现何种演变，目前争议纷纭莫衷一是。但从中央经济工作会议将稳定物价放在首位分析，今后一段时期的通胀形势不容乐观。迄今为止，对于此番通胀有关方面仍然坚持结构性通胀的观点，因为CPI上涨主要为食品类以及居住类价格上涨所推动。但中国CPI的构成一直饱受质疑，其具体的分项构成至今不为公众所知，这就使得CPI的数据分析，难免成为相关部门的自言自语。

　　也恰恰因为CPI主要为食品类价格上涨所推动的认识，行政干预物价的手段，成为许多地方稳定价格的首选措施。其背后暗含的逻辑无外乎，不管通胀如何演变，为防止价格上涨演化为严重的社会问题，只有先将物价压住再说。在各种强硬的行政干预之下，蔬菜类价格最近出现了明显下降，这使得通胀预期的管理者终于暂舒一口气。可是，通胀的现实因素并未因行政干预的强力介入而消失。在供应没有出现明显短缺，而且粮食在异常气候影响下仍然连续丰收的情况下，食品类价格却依然强劲上涨，如此怪异的通胀突出地表明，此番通胀与短缺无关，仅靠行政干预难以达到根本效果。

　　行政干预能够起一时之效，却终究无法消除通胀的长期预期。12月11日，国家发改委在其官方网站刊发《如何正确看待当前的价格形势和调控监管措施》一文，指出：价格干预已经取得预期效果，今后的主要工作将是如何落实已出台的稳价措施。同时提及，稳健的货币政策是控制物价较快上涨的根本性措施。该文其实透露了重要的信息，其一，今后一段时期可能不会再出新的行政干预措施，因为目前的措施已经基本覆盖了针对食品类价格上涨的领域；其二，也许是变相承认了行政干预之于此轮通胀其实是无效的，根本的方法还是货币政策的调整。

　　假如这就是发改委曲里拐弯中想要表达的真实意思，那么它也许表明，决策层面其实对加息抑制通胀已经达成了一些共识，之所以至今对加息极为谨慎，主要是因为外部环境的量化宽松，加息容易导致热钱流入套利，反而更加助推通胀。

　　当前控制通胀的政策面临严重的“两难”。行政干预虽然能短期有效，但只要不是无视现实，就不会寄大望其能发挥神效。其最大的效力，只是暂时缓解通胀的压力而已。而之于货币政策，央行12月10日第六次上调准备金率，全国人大财经委副主任委员吴晓灵将这种“缓加息、多调存款准备金率”的策略称之为明智之举。而明智之举却恰恰是不得已的办法。

　　鉴于通胀将在不短的时期内存在，当前控制通胀的政策已经表露无疑：虽然行政手段被认为是无根本效力的，但作为救急措施，行政干预不会被放弃，而是相机而动，为调控争取时间；货币政策成为控制通胀的主要措施，准备金率可能会相对频繁地上调，加息则作为后续手段，大多时候，加息更多地表现为象征意义。