高盛：中国实体增长放缓通胀将回落

　　高盛预计２０１０四季度

　　今年１月份开始可能再度呈现出实体经济强劲增长、通胀反弹、流动性充裕的局面

　　本报北京讯（记者刘慧） “２０１０年第四季度中国实体经济增长保持强劲，１２月可能有所放缓，全年ＧＤＰ增幅有望达到１０．２％。１２月份ＣＰＩ和ＰＰＩ通胀率可能双双回落，ＣＰＩ同比增幅可能从１１月的５．１％降至４．２％，ＰＰＩ同比增幅将从１１月的６．１％降至４．６％。”高盛亚洲有限责任公司执行董事兼中国经济师宋宇１月６日在接受中国经济时报记者采访时说。

　　宋宇认为，当前经济特点是高增长、高通胀，中国经济在过热前提下的增长放缓并不是坏消息。从工业增加值等数据看，９—１１月ＧＤＰ环比增幅可能超过１２％。但由于上年基数较高，同比增幅较低，以至于许多人误以为目前国内经济处于滞胀。如果判断正确，则政策收紧导致的增长稳步放缓是积极的，因为有助于缓解经济过热压力，特别是在供应面限制放宽的情况下。

　　“政府不会容忍高通胀，年内将采取进一步的措施抑制通胀，最终导致通胀下降，但短期内仍有诸多不确定因素存在，其中包括政策制定，特别是货币当局是否会阻止商业银行年初提前集中放贷；外汇流入虽然受到政策影响，但鉴于中国经济开放程度已非常高，政府无法完全控制资本流动；冰冻等恶劣天气条件可能在短期对食品价格造成上行压力。”宋宇对记者说。

　　高盛团队预计，随着年末效应（贷存比考核等）消失，各银行年初再次集中放贷，“十一五”结束后限产措施力度降低，以及短期内天气条件变差，今年１月份开始经济数据可能再度呈现出实体经济强劲增长、通胀反弹、流动性充裕的局面。如果确实如此，可以预期会有更多紧缩措施出台，对２０１１年的增长和通胀预测（分别为１０．０％和４．３％）面临的上行和下行风险大致均衡。

　　高盛预计，２０１０年１２月份工业增加值同比增幅将从１１月份的１３．３％降至１２．８％，２０１０全年固定资产投资同比增速将放缓至２４．７％。１２月份出口增长将实现正常化，同比增幅从１１月的３４．９％回落至２０．０％。与此同时，由于出口增长放缓而国内推行紧缩政策，预计进口增长可能将有所下降，但进口大宗商品价格的走高可能使其放缓程度跟出口相比相对较小。１２月份净出口可能在１８０亿美元左右，低于１１月的２２９亿美元。