3成券商报告误导股民 10大最不靠谱分析师揭晓

　　简要内容：《投资者报》根据公开资料统计，目前正在券商研究所从事上市公司研究的分析师至少有1000位以上，每天他们为市场提供至少50份以上的报告，每份报告都会对上市公司予以评级，预测未来6个月内的走势。广发证券研究所全年共推出报告407份，报告准确度排名第4位 ，平均得分为34分，相当于该研究所关注的个股在未来6个月内平均至少超越同期上证指数7个百分点。

　　每天至少有50份推荐股票研究报告，要看哪一份呢？

　　很简单，看判断最牛分析师的报告，但是问题是，谁是最牛的分析师？

　　《投资者报》根据公开资料统计，目前正在券商研究所从事上市公司研究的分析师至少有1000位以上，每天他们为市场提供至少50份以上的报告，每份报告都会对上市公司予以评级，预测未来6个月内的走势。

　　这些报告是否有价值，完全取决于判断是否准确。

　　继2009年度（2008年7月1日至2009年6月30日，下同）券商研究所、分析师研究准确度排行后，《投资者报》数据研究部再度研究，提取2009年7月1日至2010年6月30日券商研究报告，对研究报告的评级进行紧密跟踪。

　　跟踪结果显示，有三成的研究报告很不靠谱，在推荐后的六个月内，从未达到分析师评级的目标，并且走向完全相反；报告质量继续保持去年的特征，大型券商推出的报告数量非常多，但是质量与其地位极不相称。

　　券商准确度排名位居前列的前10家券商依次是太平洋、金元、平安、方正、广发、江南、东方、中原、中信、日信；最不准确的券商依次是西南、浙商、世纪、国信、民族、国泰君安、第一创业、银河、安信、中银。

　　预测最准确的分析师主要集中在平安、招商、申万等券商，而最不准确的分析师主要集中在宏源、湘财、国信等券商。

　　三成报告误导投资者

　　券商专业的分析师，会不会将投资者带到“阴沟”里去？

　　有些分析师是会的。

　　按照评分标准，发现不少研究报告评级成为投资的逆向指标，被券商评级为“买入”、 “强烈推荐”等个股在推荐后，远远跑不赢同期的上证指数；相反，被评为“卖出”的个股，却大幅跑赢同期上证指数。

　　这样的报告数量还不少，在统计的12587份报告中，有3777份报告成为这样的反向指标，占报告总数的30%。

　　错误推荐最典型的前10位分析师依次是平安证券刘细辉、高华证券Jessie Pinglun Lai、国泰君安李质仙、华泰联合吴松凯、高华证券朱悦、安信证券独孤南薰、国金证券张昊、兴业证券朱峰、万联证券陈召洪、招商证券张志宏。

　　如平安证券的刘细辉，2009年8月18日招商地产的评级是“强烈推荐”，在此后的6个月里，该股票在6个月内最高涨幅时，低于同期上证指数涨幅10个百分点，在6个月期满时，该股票下跌了29%，低于同期上证指数涨幅33个百分点，投资者若听从这位分析师话，绝对会将投资者带入万丈深渊。

　　大型券商仅广发中信进入前10名

　　从研究报告统计显示，这些大型券商研究所得分整体处在中下游水平，进入前10名的仅有广发证券和中信。

　　按中国证券业协会公布的2009年末券商代理买卖证券业务净收入排名，前10大券商依次是银河证券、国泰君安、广发证券、海通证券、国信证券、申银万国、华泰证券、中信建投、招商证券和齐鲁证券。

　　这些券商虽然在证券买卖中产生的收入位居前列，但是研究所对个股判断的准确性却与之极不匹配。

　　在券商准确度比较中，剔除全年报告数量少于100份的研究所，还剩47家。在47家中，银河、国泰君安、国信分别位居第40、42和44名，处在下游水平之列。

　　虽然这三家券商研究所非常勤奋，在这一年里，分别推出了326份、500份和361份报告，但是报告整体质量并不如意，在本年度评分中，分别获得了22.76分、22.23 分和20.71分，折成市场涨跌幅相当于推荐的个股超越上证指数4个百分点。

　　在这些机构依然存在不少很弱的分析师。

　　如国泰君安纺织服装行业分析师李仙质，2009年8月18日将金飞达评级为“减持”，在此后的6个月，该股最高涨幅高达84%，超越同期上证指数72个百分点，满6个月时该股票的涨幅依然高达48%，超越同期上证指数43个百分点。

　　这样的分析师还有不少，如伍永刚、王威、孙建平分别推荐的深发展A、国电电力、金融街等股票的后市涨幅与评级也大相径庭。

　　研究所排名进入前10名的大型券商仅有广发和中信，这两家也被本报评选为2009年度最准确的券商研究机构。

　　广发证券研究所全年共推出报告407份，报告准确度排名第4位，平均得分为34分，相当于该研究所关注的个股在未来6个月内平均至少超越同期上证指数7个百分点。

　　简要内容：《投资者报》根据公开资料统计，目前正在券商研究所从事上市公司研究的分析师至少有1000位以上，每天他们为市场提供至少50份以上的报告，每份报告都会对上市公司予以评级，预测未来6个月内的走势。广发证券研究所全年共推出报告407份，报告准确度排名第4位，平均得分为34分，相当于该研究所关注的个股在未来6个月内平均至少超越同期上证指数7个百分点。

　　10位最不靠谱的分析师：金融业是重灾区

　　中银国际 张戬 倒数第一名

　　包括券商行业在内的金融业是去年股市的一个重灾区，来自中银国际的券商分析师张戬不幸栽了一个大跟头。在《投资者报》2010年度分析师准确度排行榜中倒数第一，总分为-35.8.

　　在2009年6月到2010年的6月，共收录了张的7篇评级报告，针对的公司有长江证券、中信证券、国金证券、宏源证券、国元证券、海通证券和东北证券。

　　除了国金证券外，张给出的评级均是买入或者继续持有。但是在推荐后的6个月内，这6家公司的股价在短暂上升后，掉头直下，最高跌幅超过了30%。

　　值得赞扬的是，去年3月30日，张对国金证券做出了卖出的评级。在券商研究领域内，很少有券商分析师敢做出旗帜鲜明的判断，尤其是卖出，不仅如此，这次的判断还是踏准了股市的节拍，到7月2日，股价最高跌幅达到36.8%，成功预测了跌势。

　　宏源证券 张继袖 倒数第二名

　　金融业是2010年跌幅最惨的板块，一年来几乎没有大的涨幅，因此除非分析师给出卖出或者中性的评级，否则应该是错误连连。宏源证券的银行业分析师张继袖也不例外，在《投资者报》2010年分析师准确度排行榜中，得分-35.5，倒数第二。

　　在统计区间内，张共发布了6篇报告，涉及的银行有深发展、南京银行、北京银行、中信银行、宁波银行和浦发银行，评级都是增持买入。

　　发布的时间集中在去年的6月21日和30日两天。大盘在此阶段，几乎到了底部，这时候发布增持报告，也是有根据的，更何况10月份，银行股还有一波增长。

　　不幸的是由于增持名单中的单只股票亏损太大，拖了后腿。

　　去年4月30日，推荐的浦发银行，股价一路下滑，最高跌幅达到了39%。6月21日，推荐的中信银行也有12%的亏损。

　　瑞银证券 唐骁波 倒数第三名

　　唐骁波所研究的领域是钢铁和有色金属行业，后者在2010年10月~11月份，表现强势。但在统计区间内，7篇研究报告主要集中在2月份，因此赶不上下半年的好时光了。

　　在《投资者报》2010年分析师准确度排行榜中，唐得分-28.5%，倒数第三。

　　去年2月5日，唐对紫金矿业和山东黄金作出卖出评级，躲过了4月到6月份的大跌，两者的跌幅一度超过37%。反而2月23日，对马鞍山钢铁股份和鞍钢股份作出的买入判断，使其深陷泥潭，最高跌幅达到40%。

　　唐也有对的时候，例如4月份力荐中金黄金，在6个月内，最高涨幅为12%。6月21日推荐的宝钢股份，股价没有大涨，也没有大跌，算是一次功过抵消的评级。

　　国信证券 郑武 倒数第四名

　　交通运输行业的股票在去年是被市场遗忘的地带，国信证券交通运输行业分析师郑武，成为该板块中最不准确的一位。在《投资者报》2010年分析师准确度排名中，郑武得分为-27，倒数第四。

　　面对一泻千里的市场，郑武认识到交通运输行业不会有太大的机会，因此在去年4月底5月初的三份报告中出具了谨慎推荐的评级，针对的公司分别是中国远洋、中远航运和江西长运。这三家公司在6个月内，最高跌幅都在30%左右。郑虽有疑虑，但没有明确给出卖出判断，因此得分不高。

　　大秦铁路和山东高速，则是明确的推荐评级了。后者涨幅达到19%，无亏损，是一个相对准确的判断，而前者的跌幅都超过了15%，微涨了3%，判断失误，扣分较多。

　　简要内容：《投资者报》根据公开资料统计，目前正在券商研究所从事上市公司研究的分析师至少有1000位以上，每天他们为市场提供至少50份以上的报告，每份报告都会对上市公司予以评级，预测未来6个月内的走势。广发证券研究所全年共推出报告407份，报告准确度排名第4位，平均得分为34分，相当于该研究所关注的个股在未来6个月内平均至少超越同期上证指数7个百分点。

　　中投证券 初学良 倒数第五名

　　在经济结构调整的背景下，众所周知，钢铁行业的发展前景不令人看好。但作为中投证券的分析师，初学良却气势满满，给出相关公司推荐和强烈推荐的评级。

　　这样的自信，无疑导致了初学良的失败。在《投资者报》2010年分析师准确度排行榜中，得分-26.8，倒数第五。

　　报告的时间集中在2009年的10月份和2010年的前三个月份，此时正处于钢铁板块的高点，在随后的一年中，钢铁板块就再也没有大的上涨机会。

　　评级的公司有本钢板材、河北钢铁、武钢股份、鞍钢股份、韶钢松山、宝钢股份、重启钢铁和新兴铸管，在报告发布的6个月内，股价的跌幅最高为48%，最低的为13%。

　　湘财证券 田洪港 倒数第六名

　　相比金融地产股价下跌时的惨烈，传播娱乐板块还算是平静，大部分股票都呈现震荡格局，有的涉及三网融合等概念，还会获得一波猛炒的机会。

　　湘财证券的分析师田洪港，推荐的股票没有多大的幸运。在《投资者报》2010年分析师准确度排行榜中，得分-26.7，倒数第六。

　　发布的时间多集中在6月底，给出买入评级的公司有出版传媒、时代出版、歌华有线和博瑞传播。出版传媒和博瑞传播6个月的最高涨幅超过20%，但是亏损不可小觑，有10%。最大的亏损来自去年4月份推荐的新华传媒，亏损额度达到50%。

　　长城证券 吴小玲 倒数第七名

　　吴晓玲是上榜的第三位金融行业的分析师。在《投资者报》2010年分析师准确度排行榜中，得分-26.6，倒数第七。

　　时间主要集中在2009年的10月份，当时吴晓玲将银行业的审慎推荐作了调整，大部分变更为推荐评级。推荐评级的公司有南京银行、北京银行、工商银行和建设银行。

　　大盘从2009年9月份到2010年的4月份，还是呈现上涨的步伐，吴晓玲推荐的银行业股票也有上涨的机会，涨幅大多在10%左右，但是随后在4月份大跌中迷失了方向，亏损额度超过了11%。

　　两份维持原评级的浦发银行和深发展，反而在涨幅的排名中领先其他推荐评级的股票，分别为11%和18%，跌幅在11.7%和14.5%，和同行业差不多。看来，变更评级的考虑跟实际走了两岔路。

　　高华证券 周刚 倒数第八名

　　周刚是第二位上榜的外资券商分析师，在电力煤气研究领域里，没有竞争得过国内同行。在《投资者报》2010年分析师准确度排行榜中，周刚得分为-26.32，倒数第八。

　　发布时间主要在去年的5月份，周刚摒弃了过去的卖出、谨慎评级，重新评估，给出了中性的判断，涉及的公司有城投控股、创业环保和首创股份。

　　但理想却照不进现实，在推荐后的6个月内，股价的最高跌幅超过20%。2009年8月份，作出买入决定的长江电力，涨幅和跌幅都在5%附近，尽管涨幅没有预判时的高，但好在没有发生亏损。

　　湘财证券 杨森 倒数第九名

　　杨森是第四位上榜的金融分析师，在《投资者报》2010年准确度排行榜中，倒数第九。

　　报告的时间在5月~6月之间，此时，金融股已经跌至历史低位，而小盘股仍然威风凛凛，很多投资者都在猜测着市场风格转换的到来。

　　但是金融股在地产调控政策的打压下，没有起色，直到9、10月份，有一波小的上涨，但行情转瞬即逝。因此，杨森的买入增持评级仅获得稍许成功，随后被下跌的股市重新拖入泥塘。

　　给出买入评级的有交通银行、招商银行、民生银行、北京银行、华夏银行、浦发银行、中信银行以及兴业银行，跌幅平均在20%。

　　兴业证券 方磊 倒数第十名

　　作为兴业证券石化行业的分析师，方磊没有踏好2010年股市的节奏。在《投资者报》2010年分析师准确度排行榜中，排名倒数第十。

　　2009年7、8月份，方磊发了5篇报告，所给出的公司评级都是推荐。其中澳洋科技、山东海化和中国石化，却在推荐后的6个月内，跌幅超过了20%。