来源：中国资本证券网-证券日报
■金百灵投资 秦 洪
近期地产股反复活跃，昨日该板块的龙头品种，比如说保利地产、万科A、金地集团等个股更是涨幅居前，从而使得大盘出现相对强硬的走势，这也折射出短线资金将围绕着地产股做文章，进而意味着地产股将成为短线的投资机会，那么，如何看待这一信息
房地产股的资产质量
依然乐观
对于地产股在近期的活跃，笔者倾向于认为有两个因素，一是近期是房地产行业政策出台的相对空白期。纵观目前的舆论，除了房产税等一些炒冷饭的产业政策争论外，似乎并未出现新的调控政策信息。也就是说，目前的行业氛围利于存量资金对地产股的短线操作。
二是目前地产股的重估价值引起了资金的注意。由于通胀、房价上涨等舆论氛围的哄托，目前越来越多的居民开始认同当前高企的房价，故使得楼盘的销售依然旺盛。近期屡屡有媒体报道称，一个规模略大的楼盘，一天就能够销售200多套，销售收入就能够达到4亿多元。但反观目前不少二、三线的地产上市公司，其总市值也不过只有60、70亿元，比如说华丽家族、中弘地产等，但其旗下开发的楼盘有很多，一个楼盘的销售收入就能够达到30亿元甚至更高。
因此，在房地产价格居高不下，但房地产股的股价在近一、两年内未明显上涨的大背景下，渐有资金开始关注起地产股的重估机会。更何况，由于2010年的旺盛销售，使得目前地产股的预收帐款庞大，比如说冠城大通，2010年半年报显示预收款高达53亿元，而三季度季报则显示出存货价值高达80亿元。如此诸多数据意味着在当前房地产行业依然旺盛景气周期的大背景下，房地产股的资产质量依然乐观，存在着较为明显的重估机会。
存量资金避风港
更为重要的是，目前地产股也存在着一定显著的优势，那就是二级市场股价依然处于近一、两年来的低位水平。尤其是该板块经过去年4月、5月的急跌后，股价仍未回升至前期高点。但相对应的是，房地产行业在去年下半年以来的销售景气则相对火爆，如此的背离就意味着地产股存在着一定的反弹能量。而近期存量资金在拼命寻找避风港，特别是那些股价下跌空间相对有限且资产质量明显改善的品种，故地产股就成为存量资金的避风港，使得短线股价渐趋活跃。
但是，有两个因素需要指出，一是未来地产行业的政策因素仍然不明朗。对于地产股来说，短线虽然可以依赖2010年乐观的销售数据以及当前相对乐观的预收帐款数据而有所活跃。但就中长线趋势来说，仍然得看产业政策的脸色行事，比如说房地产行业会否进一步调整？廉租房等会否改变当前房地产行业的格局？房产税会否推出来？如此种种，均意味着房地产股面临着较大的不确定性。而不确定性往往是证券市场最大的风险，所以，这将抑制地产股的反弹空间。
二是资金面的因素。经过近年来的IPO以及借壳买壳，地产股已成为一个较为庞大的板块。所以，如果此类个股持续活跃，需要持续活跃的成交量支撑。但反观当前A股市场的走势，成交量渐趋萎缩，昨日沪市的量能再度萎缩至1000亿以下。而且，这一格局在近期难以改观，一方面是因为地产股的走势仍将受到地产调控政策延续预期的束缚，既如此，就难以进一步拓展弹升空间，也难以吸引新的增量资金进场。另一方面则是因为当前A股市场本身也缺乏资金面迅速拓展的乐观预期，为何？主要是因为货币政策从适度宽松走向稳健，在此背景下，资金面是难以迅速宽裕的。更为重要的是，在调控政策尚未体现效应的大背景下，货币政策也很做出相机抉择，迅速由稳健走向适度宽松，也就是说，当前货币政策的导向也决定了A股市场的资金不宜过分乐观，既如此，也难以拓展地产股的反弹空间。
寻找龙头股短线机会
当然，短线由于存量资金的流入等因素，仍有一定的弹升空间，只是不宜过分乐观而已。其中机会主要体现在龙头股以及部分小市值的地产股中，龙头股主要是因为基金等机构资金为了避险只得将资金配置在这些龙头地产股中，故金地集团、招商地产、保利地产等品种明显强于其他地产股。与此同时，小市值的地产股也由于重估价值、市值低等因素也有望得到资金的青睐，比如说华丽家族、中弘地产、创兴置业、合肥城建等。
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