走近ETF——股民的困境

　　　华泰柏瑞基金

　　在经济学博弈论中有一个经典案例，曰“囚徒的困境”。说的是，两个罪犯被警察逮捕，但是证据不足，于是警察将他们单独关在两个房间，如果两人都不认罪，就都将被拘留1年；如果一人认罪，另一人不认罪，那么前者将被释放，后者将获得10年刑期；如果两人都认罪，将各获得8年刑期。

　　在这个案例中，两个囚徒都要做出选择，认罪与不认罪得到的结果，会依据对方的不同选择而不同，这是一件极其困难的事，即“困境”。

　　在现实生活中，我们也屡屡遭遇两难选择，虽没那么复杂，但同样纠结。对于许多股民来说，买入股票被套是一件痛苦的事，是继续补仓还是直接平仓？补仓可能面临股价进一步下跌的风险，而直接平仓那么账面损失就会变成实际损失。然而，被套后一直持仓不动等待解套可能也不是一个理性的选择，“这毫不动惮可能也是一个大错”。

　　因此，对于买入后被套牢的投资者，不妨考虑一下可将质地差、表现欠佳且符合条件的成份股通过网下股票认购换成ETF。