来源：投资者报
《投资者报》分析员 李雅琪
风控能力和投资能力究竟能不能达到平衡？对于大多数银行来讲还是个难题。这从2010年到期产品的情况看就能知道。
不论是外资中资，银行都需要飞越一次，打破各自的魔咒，谁说激进爱冒险，就只能多亏损；谁说稳定的投资，就换不来
然而，现在的情况却只能如此。各自的投资风格，产品设计，投资团队等方面因素，决定了各自的风险控制能力和投资能力，鱼和熊掌难以兼得；且这种差异不仅限于中外资银行，而是银行之间普遍存在。
风控与投资 冰火两重天
风险控制能力是指银行发行理财产品亏损的可能性和达标比率。投资能力指银行理财产品实际到期收益的高与低。收益越高，说明银行的理财能力越强。
现实的吊诡之处在于，风控能力好的银行，投资能力却不见得高；而投资能力高的，风控能力又差。风控与投资能力，往往形成对立容易，达到平衡却难。由于外资行与中资行的投资风格迥异，这样的现象在他们身上总能得到最好的体现。
2010年到期的产品最显著的特点就是：外资行偏爱挂钩型，中资行偏爱债券类。前者产品风险高，所以到期达标率仅为70.03%。中资行的发行规模是外资行的20倍以上。其发行的债券类等低风险产品为保本型保证收益类产品，风险和存款相当，出现亏损的可能性较低。整体看，中资行到期达标率为95%。
今年到期产品前50只均为挂钩型产品，普遍收益高于债券类产品。
但这并非能证明风控与投资能力的完全对立。以理财能力综合榜单前两名（恒生和交行）为例，前者平均收益居首，而风险控制能力也在80%以上；后者虽发行债券类产品居多，但同时发行的股权类产品，也均获得最高收益。
外资银行 爱风险易亏损
大多数外资行，依然把结构型产品作为主要投资类型。如果将其发行的理财产品贴上形容词标签，应该是这样几个：风险高、收益高、亏损、产品复杂。
结构型产品在银行理财产品之中，是风险最高的一类。它多投资于高风险市场，且产品结构限制和降低了获得最终最高收益率的可能性。
据统计，该类产品已经涉及所有的投资市场和投资指标，品种囊括了股票、基金、期货、外汇、现货。而在这五大投资市场之中，原生和衍生的产品及指标也有所涉及。
挂钩指标的丰富性，也包括其所同时具备的风险性，这就需要投资者对各类投资市场均有所了解和研究，才能更好地选择和掌控产品。对于投资者来讲，投资难度大，预期收益也难以达到，且最终亏损的可能性很大。
正如前面提到的，外资行预期收益达标率仅为七成。换言之，有三成会出现不达预期和亏损的可能。
外资行面临最大的难题就是如何降低亏损。今年以来，不少外资行推出保本或者部分保本的挂钩型产品，这应该是非常好的尝试。
假设结构型产品，设定保证本金势必降低最高预期收益，在本金安全的前提下，依然可以获得较高的收益。这样的投资更值得尝试。
中资银行 偏保守收益低
中资行发行的银行理财产品风格，基本上还是以低风险，低收益为主，以债券类居多。
债券类基本属于固定收益类产品，从发行到结束不会发生过大的波动，最终的收益结果也可预期。如一些短期债券，都是事先约定好收益，到期按照约定执行。
根据投资市场规律，低风险产品势必低收益。中资行一味以低收益产品来占领市场，对于银行理财产品市场的长期发展，会产生限制。
理财产品最初发行，就被冠以高息揽储的称号。这仅比存款高一点，实际不过是另一种形式的存单；而这作为投资产品立足于理财市场，势必不构成竞争力。而银行理财产品较火的年份，大凡都有在股票、基金市场波动较大，大量避险资金退出的背景，它只是全面充当退而求其次的鸡肋而已。
银行理财产品的出现，填补了家庭理财投资份额，占领了中低风险投资产品的领地。债券类产品的最高收益率，勉强为同期存款利率的两倍。
2010年12月CPI同比上涨4.4%，银行理财产品的平均收益率应该高于同期CPI，才可能起到对抗通胀的作用，而债券类银行理财产品，平均收益率2.77%。还无法达到这样的收益水平。
外资本土化 中资国际化
2010年到期的理财产品市场，有一个有趣的现象。
部分中资行发行了为数不少的结构型产品，并且收益战胜了外资行发行的产品，获得排名最高收益。其中就有民生、中行和工行。
民生和中行与黄金挂钩的产品，工行收益权挂钩产品，都是结构型产品成功尝试的典范。
外资行中，东亚银行多款信贷类产品到期，打破了此类产品仅中资行发行的格局。还有渣打发行的市场联动系列，挂钩于利率，由于利率波动幅度低，收益一般，风险较低。
不仅如此，恒生今年发行的与股票挂钩的产品，原本是高风险，收益最高20%甚至更高。而它在设计之时，给予投资者保本或者部分保本的承诺，同时降低收益，最终收益在10%左右，就达到了收益与风险的平衡。
中资行正在尝试发行低风险结构型、组合投资类及信托投资类产品；外资行在尝试增加理财产品的安全系数，降低风险性，摆脱零收益、产品亏损年的负面影响。
中外资银行的投资风格越来越相似，中资行增加创新，外资行注重风险。这个你中有我、我中有你的态势，对理财市场的发展应该是日趋有利的。
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