准备金率拧紧资金面 去年底“旱情”或难重现

　　⊙记者 王媛 南京银行 颜昕

　　年内首次上调存款准备金率的时点早于市场预期，受此影响，昨天消息公布后的第一个交易日，货币市场资金面明显有所收紧。不过业内人士分析，虽然一次性“抽水”3500亿元将进一步提高银行的资金成本，跨越春节的资金有望继续维持高位，但

相关公司股票走势

• 南京银行

　　昨天上午隔夜资金供给还算充裕，但跨越准备金缴款日的7天资金已明显供不应求。午后，不少银行都出现隔夜资金短缺的现象。不久前还肩负巨大融出压力的国有商业银行资金交易员，昨日也表示轻松不少，资金比上周好出多了。由于本次上调准备金率采取“一刀切”的模式，许多像联社等前期资金就并不富余的机构，昨日已开始呈现出资金紧张的迹象，但对于国有商业银行影响一般。

　　昨天质押式回购成交4221.38亿，较上一交易日增加约8.3%，主要是隔夜回购量的增加。昨日质押式回购仍以隔夜回购成交为主，受上调准备金率影响，长期品种融出更趋谨慎，成交量有所减少。具体地，隔夜成交量在3605亿，较上一交易日增加约200亿，加权利率最终持平在1.93%。7天回购利率虽没有直线走高，但是明显供不应求，上行幅度约7BP，盘终加权利率收在2.60%，成交量突破500亿。14天回购利率原先由于价高且不具备跨越春节优势，一直较为尴尬，昨日由于7天回购需求的激增也带动了不少14天回购品种的成交，加权利率也下行逾20BP，盘终收在2.86%，成交量在55亿左右。跨越春节的21天和1个月品种受流动性收紧影响最为显著，回购利率均跳涨约43BP，加权利率分别在4.23%和4.27%，随着准备金缴款日的临近，跨节资金利率还将继续走高，昨日成交量分别在3.5亿和44.5亿。长期品种融出更趋谨慎，昨日仅三个月品种有7.4亿成交，盘中意外出现2.0%的低价成交，压低了加权利率，盘终加权利率收在3.99%附近。

　　虽然此次上调准备金率的时间较市场预期有所提早，不过对于春节前的资金面情况，交易员并不是特别担忧，表示同为上缴存款准备金率，此次对资金面的冲击将不及去年12月。中金指出，一个最重要的原因在于，去年11-12月上调准备金率增加的部分远远高于公开市场净投放量和外汇占款增量，即使今年1-3月份存款准备金率上调1.5个百分点，锁定的流动性也将低于公开市场净投放量、外汇占款增量以及财政存款的投放量。

　　不过，上调存准率时点的“超预期”显示了央行对收缩流动性的坚决态度，也加剧了机构对未来流动性的担忧，节前即使机构资金充裕，拆出意愿也不强。一些业内人士分析，虽然1月份新增外汇占款或较去年12月有所上升，但紧缩预期仍将引起回购利率春节前阶段性走高。中金预测，回购利率会出现暂时的上升，但幅度或在50个基点以内，春节后则有望回落。