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内地加息无可避免 港股再跌空间有限

来源:中国经济网
2011年01月24日10:08
  内地上周四公布的2010年12月CPI达4.6%,未见显著回落,市场忧虑央行再推宏调措施从而令银根继续趋紧,内地股市显著受压,上证指数于周四跌至三个半月以来的新低水平,港股亦未能幸免,连升四周后终见调整。恒生指数周五收报23876点,全周累跌407点,跌幅1.7%。国企指数表现更差,一周跌幅达3.2%,跑输区内股市。在内地流动性收紧的情况下,港股于农历新年前难言乐观,但从基本因素而言,港股于现水平的估值相当具备吸引力,预计再跌的空间有限,本周港股或将呈现窄幅震荡走势,待农历新年后再重拾升势。

  在资金主导大市的情况下,新年以来内地股市继续成为全球表现最弱的股市,港股受到拖累,连升数周后见调整亦属合理。近日内地市场资金极为紧张,银行同业拆息持续急升,隔日及七天拆息升势尤为显著,由两厘飙升至七厘以上,为2007年以后的新高,三个月拆息更创历史新高。央行多次上调存款准备金,资金短期回流银行的趋势难改,港汇亦于本周显著转弱,美元兑港元由年初的7.77水平上试至周五的7.789,为半年表现最弱的一周,故港股短期难转强势。不过,资金流走并非末日,去年12月份时,港股资金亦出现流走的现象,恒生指数当时于22800点至23600点横行了一个月,正是大市见底之时;同样道理,农历新年前弱势难改,但这也很可能是投资者趁低买入的机会,预计最坏的情况下恒指仍能守稳23000点,投资者不妨分段吸纳股份。

  内地周四公布经济数据,2010年GDP增长达10.3%,CPI则由上月高位5.1%回落至4.6%。看看数据的细节,内需继续见增长,出口占GDP的百分比出现回落,显示增长的质与量俱佳。可惜,市场的焦点在于忧虑收紧银根上。其实,现时存款准备金率已升至历史高位,加息也有了两次,收紧银根早在市场预期当中。宏观方面,现时的收紧银根政策,只不过是2009年宽松货币政策的正常化,对经济长远而言有正面作用;不过,在复苏的过程中,加息已无可避免,投资者无须因此过分忧虑,在强劲经济面的支撑下,两地股市再跌的空间有限。

  目前业绩披露潮将至,不少公司已陆续公布盈利预喜,投资者可多做功课,寻找2010年业绩良好的个股,在此次调整中逢低吸纳。笔者尤其看好和记黄埔,并将其作为长线投资的首选之一,和黄为香港的综合性企业,业务包括港口、地产、资源、零售及电讯等,多年来各项业务表现亮丽,唯独电讯业务长期亏损,令和黄股价弱势已近十年。不过,去年8月该公司公布的中期业绩显示其3G业务有望扭亏为盈,正式踏入收成期,其股价亦因此踏入升轨。笔者认为和黄100港元只是一个中转站,绝非目标价,2011年存在升至120港元甚至140港元的可能,建议投资者逢调整买入。 (来源:中国证券报)
(责任编辑:曹凡)
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