豆粕短期承压 年前震荡偏强

　　临近年底，又一个品种的合约价格创出反弹新高。

　　1月17日，大商所豆粕1105合约盘中一度冲高至3519元/吨，创出2008年9月以来的新高度。1月13日~19日期间，该合约价格上涨近4.2%，成为大商所涨幅最大的品种。豆粕1103合约的涨幅紧随其后，5个交易日上涨3.7%。1107合约、1109合约、1112合约等也有不俗的表现，涨幅均在3%以上。

　　虽然部分合约一度创出新高，但从截至1月19日的数据来看，豆粕多个合约的价格有受压的迹象。自1月17日冲高后，1月18、19日涨幅连续受到压缩。1月19日，1107、1109等合约高开低走，从多个合约的走势图上来看，期价上涨受阻，逐渐走平。

　　如此看来，豆粕期价在短期内的小幅震荡在所难免。不过也不用过于担心，料将下跌有限，至少在春节前，豆粕仍将保持较强的势头。

　　首先，谷物价格节节攀升，从而牵动豆粕价格上涨。国内的持续低温冷冻天气，将使农产品价格在春节前保持强势。而美国农业部最新的月度供需报告下调了全球稻谷产量，其中下调了小麦、美豆的期末库存，并下调阿根廷（全球最大的大豆和玉米出口国之一）大豆和玉米的产量，以及大豆的压榨量。其中，由于此前持续干燥天气损害大豆的产出，预测2010/2011年度阿根廷大豆产量为5050万吨，较上月预测减少150万吨。这对豆粕市场形成利好，因为这会促使相关农产品价格上升。大豆价格上升将提升豆粕成本，玉米、小麦等价格高企带动饲粮价格走高，这将共同支撑豆粕的价格。美国农业部的月度供需报告中，上调了豆粕的预测价格。

　　而年前的补库需求将增加，也给豆粕价格形成支撑。

　　对于豆粕的后期走势，信达期货研究报告指出，美豆库存紧张格局未改，且国内进口豆价格高企，豆粕价格目前表现仍较坚挺，预计后期仍以震荡上行为主，主要风险来自于国内的调控压力，以及南美天气的阶段性变化。银河期货也表示，预计春节前豆粕价格震荡偏强，建议在操作上维持偏多思路。