3年苦寻：花旗合资券商伙伴锁定东方

  　继2010年底摩根士丹利华鑫等3家合资券商获批成立后，中外券商“联姻”已迎来一个小高峰。《第一财经日报》记者获悉，此前频繁更换合作伙伴的国际金融巨头花旗集团，最新的合资伙伴锁定为上海本土券商东方证券。

　　东方证券一位内部人士向本报透露：“这件事情双方已经洽谈了半年多，已经形成了合作意向，目前进展到了向监管层申报的阶段。”东方证券投行部人士也向记者表示，确实听到这方面的消息，其所在的整个投行部或将整体“平移”到新成立的合资公司中。

　　2008年初，花旗集团就曾与中原证券签署合作协议，达成设立合资证券公司的意向。去年末，苏格兰皇家银行、摩根士丹利、摩根大通等3家外资金融巨头相继与国内券商“联姻”组建合资券商，皆顺利获得监管层批准，今年上半年就将正式开业。而花旗集团始终保持缄默，与中原证券成立合资券商的事宜再无进展。

　　此次传出花旗辗转另觅合作方，并锁定东方证券的消息，多位资深投行业人士分析称，花旗集团之所以舍弃中原证券，而转投东方证券，主要是因为中原证券的投行业绩没有达到设立合资公司的硬性条件。

　　根据2007年颁布的《证券公司设立子公司试行规定》，在证券公司设立子公司的要求中明确提出，设立子公司经营证券经纪、证券承销与保荐或者证券资产管理业务的，最近一年公司经营该业务的市场占有率不低于行业中等水平。

　　中国证券业协会资料显示，中原证券在2007年证券公司股票及债券承销金额排名第49位，承销金额21.04亿元，与中位数排名差距为14位，尚有提升空间。而到了2008年，中原证券由于没有承销项目，甚至没有出现在排行榜单内。2009年是券商投行业务的丰收年，中原证券承销金额仅为2.7亿元，排名第74位，与业内中游水平这条“红线”相差甚远。

　　中原证券投行业绩滑坡令人失望，花旗集团“被迫”抽身而去。而此前，花旗集团已相继在湘财证券和方正证券上折戟，谋求合资之路可谓一波三折。2006年10月底，花旗曾参与湘财证券重组的竞争，后因管理层“叫停”外资机构重组券商，花旗失望而归。2007年底，合资券商审批重新启动后，花旗再次出师不利，在与瑞士信贷抢夺方正证券之役中惜败。

　　为了获得控制权，外资一般都会选择实力较弱的本土中小型券商作为合作伙伴。有投行人士指出，与其他合资券商的中方股东相比，东方证券的投行实力算是比较突出的。选择与花旗集团合作，一方面在于，东方证券在中小型项目上并不占优势，2010年仅承销一单IPO，需要寻找新的业务突破口，另一方面则是看重花旗遍布全球的客户群资源，希望提前布局国际板，分到一杯羹。

　　2007年至2009年，东方证券股票及债券承销金额排名稳步提升，分别为第33名、28名、21名。2010年东方证券主承销金额为125.58亿元，排名第26位，都能稳稳地站在中游水平之上。如果从业绩情况来看，花旗此番“牵手”东方证券应该再无阻滞。