准备金缴款前 14天资金价格跳水百点

　　中石化可转债申购和今天（2月24日）为准备金缴款日，都难改银行间市场流动性充裕的现实。

　　7天回购利率在周一暴涨逾300个基点后，一直徘徊在6.20%的高位，涨幅迅速大幅收窄。14天期品种收报5.30%，较前交易日的6.51%大幅跳水121个基点，暗示了市场对后市资金面的

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　　同时公开市场央票重回地量发行，意味着央行将更倾向于通过准备金率的调整来回收流动性。央行再度上调存款准备金率，料就在3月。

　　流动性不似预期紧张

　　Wind数据显示，货币市场指标利率——7天质押式回购加权平均利率周三（2月23日）收报6.25%，较前收盘涨3个基点；隔夜品种收报2.00%，较前收盘跌2个基点。

　　“目前货币市场资金供给充裕，融出资金的机构不在少数，只是‘价高者得’。”一机构交易员对《每日经济新闻》表示，周三资金价格延续分化走势，7天品种高位盘整，主要是应对准备金缴款和跨月需求；隔夜品种则低位整理。

　　上述交易员称，春节后的回流资金较多，流动性不似预期那样紧张。“14天期品种跳水很多，显示出市场资金十分充裕，足以应付中石化可转债申购的资金需求。”

　　由于资金面及其预期回暖，银行间债市周三现券收益率小幅走低。有债市交易员指出，市场流动性趋于宽松，推动了债市买气。

　　“不过现券收益率的跌幅有限，剩余期限接近3年的央票收益率下跌3～4个基点，10年国债收益率跌幅在5个基点，1年以内的短期品种收益率调整幅度相对偏小。”他称。

　　央票重回地量发行

　　同时，业内人士纷纷预计，周四准备金缴款结束以后，市场流动性仍偏宽松，尤其是进入3月份以后。“近期央票到期比较多，部分抵消了可转债申购和准备金缴款的影响。”前述机构交易员对《每日经济新闻》表示。

　　统计数据显示，从本周一起，公开市场本周单日到期资金规模分别为：周二780亿元，周四170亿元，周五30亿元，合计980亿元。且公开市场3月份和4月份的到期资金分别高达6870亿元和5060亿元，因此未来央行回收流动性将继续承压。在央票需求难提振的背景下，存款准备金率上调则成为“主力军”。

　　公告显示，央行周四将在公开市场招标发行10亿元3月期央票，重回地量水平，预计其发行利率将持稳。

　　“看这周1年期品种利率持平，3月期品种发行利率也应该不动。”一机构研究员认为，年内首次加息后，央票发行利率在一次快速上行后已现走稳迹象。上周四（2月17日）发行的100亿元3月期央票 “量升价平”，收益率持平于2.6242%；本周1年期央票中标收益率亦持稳在2.9972%。

　　银行间债市央票到期收益率曲线显示，3月期央票收益率最新报3.1572%，仍远高于一级市场水平54个基点。

　　受制于一二级市场利率倒挂，市场对央票的投标热情仍较弱。来自机构的研究报告显示，2月份存款准备金率上调后，近期流动性调控目标基本可以实现，央行下次上调发行存款准备金率应该在3月份。