高管更迭 春兰多元化困局待解(图)

　　昔日的空调老大ST春兰（600854.SH）（下称“春兰”）自救道路并不平坦。“高层人士大幅变动”、“亏损3.4亿元”的消息再次将春兰推向了风口浪尖。

　　ST春兰近日发出公告，春兰股份公司原董事长许承业辞职，补选春兰集团公司副总裁徐群为公司董事长；他现任春兰集团公 司副总裁，此前曾任春兰摩托车公司、春兰汽车制造公司的总经理。

　　而这已不是第一波春兰高层人士震荡，在1月27日的春兰公告中显示，“除沈华平辞任公司副董事长职务外，公司两名董事周晓明、邢志勇也分别辞去董事职务。”

　　尽管春兰股份高层对《中国经营报》记者表示，“这仅仅是非常正常的人事变动”，但是近几年来走马灯式的高管调整让人无法不与持续亏损的业绩相联系。

　　
　　战略之失

　　“换人实际上是寻求新战略，因为战略没有突破，所以就寻求可能带来新战略的人。可是换人之后战略还是没突破，所以就持续发生人事动荡。”帕勒咨询资深董事、家电企业资深营销顾问罗清启对记者表示。

　　正当上世纪90年代春兰空调稳坐中国空调第一把交椅、市场覆盖了中国半壁江山的时候，春兰迫不及待将触角延伸进摩托车、洗衣机、冰箱、汽车等领域，走“多元化”发展道路。

　　春兰集团董事长陶建幸早年就在春兰鼎盛时期预测“家电行业薄利趋势已是世界现象”、“日韩等家电企业无一不走多元化路线、正是得益于多元化，日韩家电企业才没有破产”。

　　其实中国家电企业的多元化发展模式并不少见，春兰股份新闻处处长于顺年对记者表示，“企业做大做强走多元化非常正常。”不过，多元化道路并没有给春兰股份带来更为可观的业绩。2002年，春兰股份公司业绩开始走下坡路；2003年，春兰的空调与洗衣机账目首次显示亏损；2004年春兰业绩持续下跌，相比2003年下跌90%以上。据公开资料显示，其中春兰洗涤机械亏损3107万元，春兰摩托车亏损4208万元。

　　资深家电专家刘步尘认为，亏损的主要原因在于春兰在发展副业的时候忽视了对主业的巩固，而副业的决策并不合理，在抽离主业资金之后，主业、副业都很难兼顾。

　　“上世纪90年代后期，春兰虎、春兰豹摩托车正式推向市场，尽管它的样式很漂亮，但是很快许多城市出于安全考虑开始禁摩，于是摩托车逐渐从城市市场退出。”刘步尘说，“另外，春兰投资载重汽车产业所需投资金额不下十个亿，这导致对空调本身研发投入经费受到限制，加上载重汽车本身就是小众市场，要想在短时间内获得盈利并不容易。”

　　尽管在亏损的情况下，春兰仍无意放手多元化模式，1.8亿元的资金继续增资春兰动力制造公司压缩机项目，而在赢得空调市场竞争优势方面，春兰除了降低管理与采购成本外，没有采取切实有效的措施。“当春兰希望在2007年回头重新打造空调品牌的时候，格力、美的、海尔早已形成了强有力的竞争格局，春兰已经很难进入了。”刘步尘表示。

　　短期阵痛？

　　对于春兰目前的现状，有不少专家对记者表示，春兰股份公司的发展如何关键在于春兰集团，集体企业的企业管理制度与上市公司是否匹配非常重要。

　　记者发现，春兰股份财报显示的关联交易不少，关联交易金额巨大。在2005年年报中，与日常经营相关的交易总额占主营业务的35%，关联采购占主营业务成本的33％。

　　自2005年开始，春兰股份连续3年出现亏损，于是上市交易资格被取消。之后，春兰通过进入地产、发电厂等领域进行自救，加上政府给予资金资助，春兰于2009年实现股票重新上市。

　　2009年11月9日，记者在春兰股份《关于股票恢复上市的公告》中发现了这么一段话，“公司为股票恢复上市采取的具体措施包括着力推动关联方资金往来的清收工作。根据江苏天衡会计师事务所有限公司对公司2007年度财务报表发表的保留意见的审计报告，截至2007年12月31日，公司应收大股东春兰（集团）公司下属子公司泰州春兰销售公司货款共计78645.24万元。公司于2008年2月28日与泰州春兰销售公司就其中对母公司的欠款58597.07万元签订了还款协议，并同时与春兰（集团）公司签订了担保协议”、“在公司股票暂停上市期间，公司董事会和经营管理层还加大了对公司其他关联方欠款的清收力度”。

　　在2009年春兰股份的年报中也可以发现与之关联交易方数量占春兰集团子公司数量的一半以上。

　　中信证券一位不愿具名的分析师对记者表示，虽然有些关联交易可以为上市公司提供采购便利，但是过多的关联交易容易使得控股股东获得更多的额外利润，同时对上市公司的业务进行过多干预。而且集团出于整体考虑，其他子公司向上市公司借款但未及时还款也是常有的事，这样很可能造成上市公司的权益受到损害。

　　对此，春兰股份新闻处处长于顺年表示集团和公司的利益完全一致，春兰股份将继续走“家电+地产”的经营模式。“2010年春兰集团也明确表态，春兰是做空调起家，空调依然是春兰不会放弃、不会动摇的主业。而且大股东春兰集团将继续扶持空调产业的发展。”于顺年对记者表示。

　　春兰在回复记者的邮件中表示，“目前春兰主营空调业务已经在全面好转，今年具备盈利条件，去年的全年亏损主因是甩掉历史包袱，资金回笼，这是春兰的短期阵痛，长期来看有利于企业发展。”

　　今后春兰是否可以重夺空调一哥的地位，众多家电专家持谨慎态度。刘步尘认为，只有以多渠道融资为基础，在产品上进行颠覆式创新，与主要竞争对手形成差异，春兰才有可能逐渐走出困境。

　　作者：徐聪