基金经理看后市

　　■中盘蓝筹投资价值显现

　　中盘蓝筹股票由于估值低，成长性好，而且符合国家经济调结构的方向，未来上涨动力强。2011年依旧看好消费概念，特别是零售、家电以及消费概念的保险。医药行业也属于大消费概念，但由于目前估值没有特别优势，预计到下半年，市场根据2012年的成长性调整该行业的整体估值时，医药行业出现投资机会的概率较大。

　　随着国民收入的增加，保险会逐步成为一般消费品而进入居民的生活中，对保险的需求的增加也将成为未来的趋势。目前保险行业的估值偏低，是值得提前布局的朝阳行业。

　　国富中小盘基金也持有一定比例的大盘股，这主要是出于对市场短期风格转换的考虑，但长期看，受限于成长性、流动性等因素，大盘股跑赢市场的概率远没有中小盘股高。比如大盘蓝筹中的地产股和金融股，这两类股票或受到政策调控打压，或受到资金短缺限制，虽然在年初出现过短期的反弹行情，但长期来看投资价值可能并不大。

　　■文/富兰克林国富中小盘

　　基金经理　赵晓东

　　■在风格轮动中获取超额收益

　　医药行业受益于人口结构变化，称得上是未来中长期的投资主线。战略性新兴产业则由于符合国家“十二五”规划发展方向，未来投资前景也十分光明。虽然医药、新兴产业去年经过市场热捧，曾面临着估值过高的问题，但是始自去年下半年的货币紧缩政策，给行业基本面带来了根本性的变化，并进而带动相关行业出现价值重估机会。伴随着行业价值重估，新老行业的估值差异也日渐加大，并导致市场出现阶段性的风格转换。

　　从目前的CPI数据来看，市场已进入通胀周期，但通胀何时出现拐点，还充满很大的不确定性，因此货币紧缩政策应该也不会在短期内结束。在此背景下，未来一段时间内，至少是今年一季度内，市场仍将呈现出显著的风格轮换特征。而能够从发展趋势、估值等方面来挑选行业和个股的基金，将在风格轮动中获取超额收益。

　　■文/交银趋势基金经理　管华雨