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化肥景气有望继续提升 更看好复合肥和钾肥

来源:中国证券报
2011年03月02日02:35

   2011年,国际国内经济形势复杂。国内经济高速增长、通胀压力、政策紧缩、经济转型升级等因素相互交织,欧美经济复苏、货币泛滥、新兴经济强势、大宗商品价格高位等因素彼此影响。在此背景下,判断国内产业走向较为困难。本报今起推出“上半年行业展望”系列报道,希

望为投资者提供参考。

   两场春雪之后,冬小麦的主产区旱情逐步缓解,春耕正式到来。在春耕需求旺盛、粮价上涨和成本上升的驱动下,化肥价格跃入较高的区间,化肥板块稳步展开春耕攻势。质优价高的复合肥被普遍看好;受益石油和农产品价格上涨,钾肥价格上涨动力强劲;氮肥和磷肥的价格走势预计稳中有升。

   景气有望进一步提升

   新年伊始的严重旱情点燃粮价上涨激情,在粮食产量趋紧的预期下,为了获得更高的粮食产量,化肥需求将随之上升,从而引发化肥板块的春耕行情。分析人士认为,原油与煤等资源品作为化肥企业的原材料,其价格在去年已经全面上涨,而由于2011年通胀压力依然很大,预计化肥景气将进一步提升。

   化肥存在继续上涨预期。由于国内春耕用尿素淡储同比下降较多,供给不足,前期尿素价格出现上涨。东兴证券研究报告提出,我国2010年下半年尿素生产量显著下降,出口量大幅上升,导致春耕备肥有约300万吨的缺口,推高尿素价格。此外,尿素价格受煤与天然气价格上涨导致的高成本支撑,预计价格将继续上涨。

   但江南证券分析师卢全治表示,化肥前期受春耕时节到来引发的需求大涨和成本上升影响,已经涨了不少,目前整个板块的估值和化肥的价格均处于较高水平。

   信达证券分析师郭荆璞表示,氮肥和钾肥在经历了去年三季度的快速上涨之后,目前已经稳定在一个较为合理的毛利空间内,并且目前国家政策正在力保农业生产,对化肥的价格上涨空间有所限制。基于这样的市场预期,板块表现平静。

   更看好复合肥和钾肥

   对于化肥板块后市,市场仍然十分看好。在3月用肥高峰期之后,由于成本上涨的支撑,预计肥料的价格不会出现下跌,而伴随着7月份出口窗口的打开,又会对肥料价格形成一个有力支撑。相比之下,市场人士更看好复合肥和钾肥。

   郭荆璞表示,目前非常看好复合肥,不仅因为使用量大幅增长,而且价格比普通肥贵30%-50%,尤其是水溶性肥料等高质肥,未来的前景非常看好。

   复合肥的优秀表现从芭田股份(002170)的公告中可见一斑。芭田股份年报显示,2010年公司净利润同比增长7.7倍,主要原因是公司在国内复合肥行业复苏中抓住机遇。3月1日,芭田股份还发布公告称,公司拟募资主攻水溶性肥、全溶性灌溉复合肥,欲抓住市场需求的走向,在市场中抢占先机。

   金元证券分析师则认为,石油和农产品价格上涨带来钾肥价格上涨空间,而钾肥产业高垄断性使其具备较强定价能力,因此钾肥是三大肥料中,景气上行趋势最为确定、程度最强、持续性最好的品种。

   东兴证券分析师也表示,钾肥的供慢于需,诸多并购事件折射钾肥垄断的预期加强,预期在“十二五”期间价格稳中有升。郭荆璞表示,目前虽然化肥价格处于较高区间,但是一些个股与历史估值水平比还是较低,如盐湖钾肥,在两湖合并后将尽享资源优势,仍然有上涨空间。

   磷肥方面,虽然国际磷化工市场景气开始高涨,但由于我国对磷矿石出口实施配额管理,预计对国内市场拉动较为滞后和间接。氮肥方面,国家“十二五”规划中明确指出建成20家大型氮肥企业集团,湖北宜化(000422)与华鲁恒升(600426)等规模优势企业将受益。  

(责任编辑:王洪宁)
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