在上市之初的业绩体现高成长性，但仅隔一年左右时间，业绩就迅速“变脸”。这一现象在创业板这一群体已经集中体现。据《第一财经日报》统计，截至3月1日，183家创业板公司都以业绩快报或年报的形式悉数公布了2010年度的“成绩单”，有28家创业板公司业绩出现下滑，其
对于项目上市后业绩快速“变脸”，业内人士指出，保荐机构在尽职调查和对项目成长性判断上都负有不可推卸的责任。
南都电源“变脸”最惊人
公开信息显示，在上述28家业绩“变脸”的创业板公司里，最早上市的时间为创业板开闸时的2009年10月，最近的则为2010年7月，华伍股份、高新兴、智云股份都为去年7月28日上市，该批公司有75%在上市当年就出现业绩下滑。
而业绩下滑幅度最大的为南都电源，其2010年净利润同比下滑49%。南都电源表示，受国内通信产业投资放缓及国际市场竞争加剧的影响，公司产品价格出现一定幅度的下滑，同时产品主要原材料价格出现大幅上涨，导致成本上升，使得主营业务毛利率下降，利润减少。
紧随其后的是朗科科技和恒信移动，净利润分别下滑47%和45%。朗科科技表示，朗科业绩下滑的主要原因来自于专利授权许可收入下降、产品毛利下降以及费用增加等。
一位投行人士表示，创业板上市对于资产规模要求不高，但对净利润和营业收入的持续增长提出较高要求，上述企业都是“不合格”的。
根据相关规定，创业板IPO应满足的财务条件包括：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
平安保荐项目占1/4
当创业板公司上市后不久就走下坡路，作为幕后推手的保荐机构也成为众矢之的。
据本报统计，28家“变脸”创业板公司中，平安证券保荐的共有7家，占据了1/4的席位，这其中既有业绩下滑最大的朗科科技和恒信移动两家公司，也有去年7月上市“变脸”最快的国联水产和智云股份。作为去年IPO保荐项目数量的大赢家，平安保荐的项目在业绩增长的持续性上却呈现出参差不齐的局面。
另外，国信证券、招商、华泰联合各有两家保荐企业上榜。而康耐特作为海际大和多年来保荐的首单IPO项目，却出师不利，上市当年净利润出现25%的下滑。
根据2009年新修订的《证券发行上市保荐业务管理办法》，证券上市当年即亏损或证券上市当年主营业务利润同比下滑50%以上，证监会自确认之日起三个月至十二个月内不再受理保荐机构的推荐，但这仅限于主板企业，创业板并不在其列。
“由于考虑到创业板业绩波动比较大，所以监管层并没有对保荐机构提出相关要求。但创业板在上市前呈现营收和净利高增长的特点，而一旦上市业绩迅速下滑，与其高成长性的特征不相符。这其中，保荐机构在尽职调查和对项目成长性判断上都负有不可推卸的责任。”上述投行人士表示。
附表_创业板2010年年报业绩下滑公司一览
公司简称 净利润同比增减幅 营业收入同比增减 上市日期 保荐人
南都电源 -49% 11.41% 2010.4.21 安信证券
朗科科技 -47% -18.59% 2010.1.8 平安证券
恒信移动 -45% 2.44% 2010.5.20 平安证券
宝德股份 -37.35% -39.63% 2009.10.30 西部证券
万邦达 -12.86% -38.73% 2010.2.26 华泰联合
梅泰诺 -42.81% -19.79% 2010.1.8 招商证券
康耐特 -25.16% 1.35% 2010.3.19 海际大和
安诺其 -34.35% -4.26% 2010.4.21 平安证券
华伍股份 -24.93% -12.98% 2010.7.28 华林证券
中青宝 -10.32% 1.58% 2010.2.11 长江证券
新宁物流 -27.10% 36.79% 2009.10.30 东吴证券
金龙机电 -30.14% -25.01% 2009.12.25 国信证券
高新兴 -25.42% -9.51% 2010.7.28 兴业证券
中元华电 -23.97% -17.45% 2009.10.30 海通证券
赛为智能 -14.98% -9.23% 2010.1.20 招商证券
科新机电 -11.78% 6.83% 2010.7.8 东北证券
天龙集团 -16.92% 14.73% 2010.3.26 东莞证券
三维丝 -7.99% 28.86% 2010.2.26 华泰联合
东方财富 -10.36% 12.01% 2010.3.19 中金
当升科技 -10.16% 58.33% 2010.4.27 平安证券
智云股份 -4.41% 22.47% 2010.7.28 平安证券
宝通带业 -8.51% 20.79% 2009.12.25 齐鲁证券
荃银高科 -3.41% 10.16% 2010.5.26 国元证券
网宿科技 -2.09% 25.11% 2009.10.30 国信证券
中科电气 -6.97% 0.48% 2009.12.25 平安证券
万顺股份 1.42% -11.40% 2010.2.26 渤海证券
海默科技 -38.93% -16.98% 2010.5.20 光大证券
国联水产 -17.02% 10.88% 2010.7.8 平安证券
资料来源：本报整理
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