金隅股份回归A股 首日大涨67.22%

　　已在H股上市的京津冀水泥建材龙头——金隅股份（601992.SH；02009.HK）昨日正式登陆A股，首日大涨67.22%，报收15.05元。分析人士指出，此次金隅股份A股发行上市是国内资本市场的又一次创新案例。目前该股估值仍处于合理区间，回归后A股价格有进一步上升的空间。

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　　金隅股份H股2009年在港交所主板上市，2009年、2010年先后入选MSCI国际指数成份股和恒生综合指数成份股。分析人士指出，金隅股份本次回归A股，无疑为国内资本市场增添了一只优质蓝筹股。

　　华泰联合证券分析师周焕认为，金隅股份目前处于成长阶段，从中长期看，回归后A股价格有进一步上升的空间。预计其水泥产量将由2009年的1388万吨增长至2011年的近4000万吨，2012年产能达到约5000万吨，并在京津冀地区具备明显的规模优势和市场控制力；此外，金隅股份是北京最大的保障房开发商之一，且保障房开发全部来自低成本的自有工业用地，净利润率水平可观，而保障房建设爆发式增长有效对冲了商品房业务可能的下滑，并可能超预期增长。

　　中银国际分析师李攀也认为，预计金隅股份未来几年开发业务毛利率将攀升至40%以上。净利润和核心净利润2009年~2012年的复合增长率将达到45%和54%。分析师预期由于水泥板块是近期市场热点之一，且目前该股估值仍处于合理区间，后市可能继续小幅走高。

　　作为房地产收入及利润占据三成的企业，金隅股份携四大业务板块A股整体上市的申请获得通过，被部分业内人士视为房企A股IPO开闸的一个信号。公开资料显示，自2009年11月南国置业(002305.SZ)成为最后一个以IPO方式在内地资本市场上市的房企后，房地产企业再未以IPO及借壳方式现身于内地资本市场，甚至连已经上市房企的再融资都被严格限制。

　　但也有分析师表示，在目前房地产调控日趋严厉的市场环境下，金隅股份能够越过监管层对于房地产企业上市与再融资的红线，主要可能在于其选择了不涉及募集资金的回归方法，并且与其房地产业务中保障房开发占相当大的比重有较大关系，仍属于个案。并不代表监管层对于房企上市和融资的控制有任何松动。

　　昨日香港市场金隅股份（02009.HK）全天高位震荡，收涨5.78%报10.98港元，最高到11.20港元，换手率1.25%。