刘成相：债券市场直接融资比重将进一步提高

　　据新华社北京报道 我国自1981年恢复发行国债已走过30年的历程。中央国债登记结算有限责任公司董事长刘成相2日接受新华社记者采访时表示，30年来，特别是“十一五”期间，我国债券市场发展取得了显著的成绩，预计未来债券市场在直接融资中的比重还会进一步提高。

　　据介绍，1997年银行间债券市场刚刚建立时，我国债券总量只有4700多亿元，仅占GDP总量的7%，世界排名第25位。到2010年，债券总量已超过20万亿元，占GDP的52%，排名世界第六、亚洲第二。

　　但相对于美国等发达国家200%多和韩国、马来西亚、新加坡等亚洲新兴市场的80%多的比重，52％还是个相对较小的数字，债券市场还有很大的发展空间。

　　按照近几年债券市场规模百分之十几的增速，刘成相预计，到“十二五”结束，这一比重或将提高到60％至70％。

　　近几年，公司信用债券（包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据等非金融企业融资工具）的爆炸式增长是债券市场发展的亮点。

　　据介绍，2010年公司信用债余额占债券总余额的18.7％，比“十一五”初期的4.7％增长了14个百分点，接近发达国家市场20％的比重。“十一五”期间，企业从债券市场累计融资达到4.1万亿元，约为股票市场的1.39倍。债券市场已成为企业直接融资的主要渠道之一。

　　刘成相认为，我国公司信用债的发展空间仍然很大，信用债余额在债券总量中的比重还会有所上升，进一步推动企业债券融资仍是方向。这一方面需要加强配套的评级、估值和投资者培育制度建设，另一方面还要依靠企业提升自身的竞争力，成为市场优质的发行人。

　　刘成相指出，我国债券市场还是一个新兴的市场，需要解决的问题有很多，关键是要通过科学规范的管理来推动市场的发展。“从长远看，我们需要研究建立一个更加高效的金融立法机制。”刘成相说。

　　刘成相还特别指出，作为发展中国家，我国的债券市场具有其自身的特点，发展过程中要立足国情，兼顾速度与质量。在总量增长的前提下，注意对结构的把握和对系统性风险的防范，从而走得又快又稳。