每年三月，“两会”行情都会成为A股市场热点话题。本周以来，市场热点层出不穷，而前期备受冷落的银行板块也焕发了青春。16只银行股本周基本每天都以阳线报收，表现最好的招商银行 （600036，收盘价14.22元）周涨幅达到11.53%，华夏银行（600015，收盘价12.50元）其次
银行股近期特立独行的表现引起了市场高度关注。这一波反弹仅仅是昙花一现，还是会持续下去？业内人士普遍认为，目前银行股反弹仍属于估值修复，未来走势则与政策面有着紧密联系。
反弹源于估值修复需要
“目前银行板块有三大利好支撑，从而有望震荡上行。首先，今年一季度该板块业绩有望超预期，这主要受益于此前机构的盈利预测较为悲观；其次，银行股估值很低，已到了买入阶段；最后，资金面近期连续保持宽松，预计2011年银行板块盈利将推动其整体资本充足率上升1个百分点。这意味着，个别银行再融资要求可能并不大。”长江证券行业研究员这样告诉记者。
在此之前，银行板块一直受到各种负面情绪的困扰，其中最重要的一点就是市场对该行业的再融资预期。2010年，银行业迎来融资潮，农业银行（601288，收盘价2.68元）完成了全球最大规模IPO，随后工行、建行、中行等也都进行了再融资。2011年，正当市场以为银行巨额融资将暂告一段落时，兴业、农行、民生等又抛出了融资计划，其中兴业和农行准备发行次级债券。
银行股股价表现也因此一直不佳。Wind资讯统计数据显示，2010年A股市场16只银行股中，仅8月上市的光大银行年涨幅为正，其余均以下跌报收，并且多数个股跌幅超过20%。
中信证券则指出，近期银行股反弹主要是因为2月下旬以来，节前流动性极度紧张局面得以缓解，再加上新四大监管工具、融资平台处置方案、房地产信托贷款等监管政策目前尚未进入实质操作，形成了持续紧缩调控环境下的间歇期。目前银行板块对应2009年PE只有12倍，在A股中最低，因此形成了阶段性估值修复行情。
后期关注两大要素
不过，中信证券仍然提醒投资者，政策依然是影响银行股走势的关键变量。建议投资者关注息差反弹强劲、盈利能力优异的招商银行、南京银行、民生银行、华夏银行和农业银行。
而宏源证券则认为，如果给定银行业长期增长10%，银行板块估值应该在10倍PE附近，目前还处在估值修复阶段。下一步银行股上涨的动力将来源于净息差反弹和政策超预期。“我们近期的调研显示，一方面，由于信贷管制，银行贷款供应紧张；而另一方面，十二五经济增长目标确定为7%，应该是为了调整经济结构。由于紧张的银行信贷必将以高溢价投放到最需要的地方去，因此未来一段时间净息差有望上升，成为推动银行板块上涨的利好因素”。
宏源证券建议投资者重点关注招商银行、宁波银行，以及同业业务领先的兴业银行和南京银行。不过，宏源证券亦提醒投资者，布局应该在板块下跌时进行，以免因追涨而被套。
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