继2009年借壳上市和2010年实施60亿元定向增发后，西南证券（600369）再出重拳。在3月1日突然停牌并引发市场诸多猜想后，西南证券在4日晚间发布公告，3月4日公司与国都证券签订了《西南证券股份有限公司与国都证券有限责任公司重大重组意向书》，自3月7日起股票继续
双方互补
资料显示，西南证券目前注册资本23亿元，净资产超过110亿元，营业网点数量39家（还有两家在筹建中），去年交易量排名41位；国都证券注册资本26亿元，净资产超过60亿元，营业网点数量23家，去年交易量排名50多位左右。二者合并计算的净资产规模超过170亿元，营业网点数量64家，经纪业务市场份额将进入国内前25位，综合实力有望进入行业第一梯队。
西南证券为什么会选择国都证券进行重大重组？对此，西南证券总裁王珠林表示，西南证券总部位于重庆，营业网点数量处于行业中游水平，而且区域上多集中在南方地区，根据西南证券的战略目标，未来要成为立足重庆、布局全国的大型券商，逐步打造全牌照的“金融超市”，而国都证券的总部在北京，营业网点和业务多集中在北方地区，双方能够实现南北地域结合；同时，国都证券的海外业务和创新业务发展良好，双方业务结构具有很强的互补性，如果整合过程中能够很好的发挥各自优势，将实现1+1>2的协同效应。
西南证券2010年三季报显示，公司拥有的货币资金和可出售的金融资产价值合计大约100亿元，资金非常充足，具备很强的对外拓展和扩张能力。
王珠林表示，国都证券一直有单独IPO的想法，与西南证券的重组也是国都证券实现更快发展的路径，重组对双方而言是共赢的，并不存在外界所说的“谁吃掉谁”的问题，是一种创新的合作模式。对于西南证券而言，合纵连横、利用资本市场寻求跨越式发展是既定战略，但具体重组方式还需要综合考虑双方股东、员工、客户等各方利益，在满足监管要求的条件下合规进行。
资金来自增发
事实上，去年西南证券实施定向增发时，关于募集资金的投向上已经明确了包括择机收购证券类相关资产、设立或控股期货公司及基金管理公司、适时拓展国际业务等，因此,此次与国都证券的重组也是早在公司战略步骤之中。
西南证券不仅是重庆唯一的证券公司，同时也是少数几家由地方国资委控制的上市券商。近几年重庆积极建设长江上游地区金融中心，金融业发展迅速，金融业增加值占GDP的比重排名全国前列，而重庆市国资委所属企业资产总额达到1.25万亿元，成为全国国资系统第四个跨进“万亿国资”的省市。在重庆市提出的证券市场发展“5个要点”中也指出，要培育国内一流证券公司和基金管理公司，将西南证券提升到全国前十位。不仅如此，业内人士分析，西南证券未来极有可能成为重庆市金融控股平台，整合当地的银行、信托等金融资源。重庆市政府去年也对公司提出要求，希望三年时间使市值达到1000亿元，目前西南证券的总市值还不到300亿，因此通过对外扩张和联合重组实现做大做强是西南证券的最佳选择。
目前，我国证券公司业务层面上的战略合作非常普遍，但在股权或者资产层面的重组合作还鲜有发生。西南证券总裁王珠林表示，未来在我国经济转型的背景下，通过股权联合和资产整合产生效益是一个重要趋势，这也是国家所支持的，西南证券也希望能通过券商重组整合进行一种全新的发展模式探索。
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