西南证券并购国都证券打出漂亮组合拳(图)

张常春/制图

　　西南证券目前体量相对较小，并购重组是迅速提升公司实力、实现利用资本市场平台配置资源的一条捷径。国都证券具有优秀的管理团队，证券营业部多集中于我国北方，营业部部均经纪业务收入高于西南证券，资产管理业务、海外业务做得也不错，与目前西南证券的 资源、管理优势有很强的互补性。

　　证券时报记者 张伟建

　　西南证券（600369）将重组国都证券。经过几天的停牌后，西南证券3月5日向市场宣布了这一重大事件。

　　新年伊始，西南证券即向市场挥出这记“重拳”，市场为之震惊。这宣告了上市券商利用资本市场平台进行同行业整合大幕的开启，也是自2008以来，西南证券打出一套漂亮的借壳上市、再融资再到并购重组的“组合拳”中美妙的一击。

　　“美妙一击”震惊市场

　　西南证券的公告称，3月4日，公司与国都证券签订了《西南证券股份有限公司与国都证券有限责任公司重大重组意向书》。自3月7日起，公司股票继续停牌30日。公司股票将于公司披露重大资产重组预案后恢复交易。

　　据记者从国都证券网站获得的资料，2001年底在中诚信托和北京信托原证券业务融合基础上成立的国都证券，截至2009年底注册资本为26.23亿元，净资产为60.32亿元。经过近年来的发展，国都已初步形成了立足北京、辐射全国的机构体系和业务网络，现已在全国10多个省市设立营业部，拥有23个营业网点。目前国都证券控股和参股的金融企业有国都证券（香港）金融控股有限公司、国都期货公司、中欧基金管理有限公司等。

　　“通过并购重组进行扩张、实现西南证券的跨越式发展，是公司从去年下半年以来的头等大事。为此我们在寻求各种机会。而同行业并购重组的障碍和阻力最小。”西南证券董事长翁振杰就重组国都证券一事接受证券时报记者采访时表示，“西南证券目前体量相对较小，并购重组是迅速提升公司实力、实现利用资本市场平台配置资源的一条捷径。国都证券具有优秀的管理团队，证券营业部多集中于我国北方，营业部部均经纪业务收入高于西南证券，资产管理业务、海外业务做得也不错，与目前西南证券的资源、管理优势有很强的互补性。”

　　国都证券何以选择西南证券？翁振杰表示，国都证券的股东们看好西南证券低调务实、锐意进取、精干高效的管理团队和资本运作能力。2009年，西南证券实现净利润10亿元，同期增幅高达6倍；2010年，西南证券实现净利润8亿元，经纪业务市场份额增长率高居上市券商首位，公司投行业务多年稳居行业第一梯队，今年以来，各项指标更是全面进入行业前列。通过和西南证券重组这一途径，国都证券股东们既可实现低成本的“借壳上市”，也可以实现业务的有效融合，提高公司整体实力。双方员工的发展平台会更加广阔，重组会产生1+1远大于2的规模经济优势。

　　西南证券的管理团队被市场认为是公司最核心的竞争力。董事长翁振杰目前还担任重庆信托首席执行官、益民基金董事长、重庆银行董事等职务，在他的运作下，曾经资不抵债的重庆信托目前已成为西部信托的“老大”，去年人均创税后净利润达800万元之巨；他依托重庆信托的平台重组濒临倒闭的重庆万州商业银行，仅几个月时间便使这家地方商业银行起死回生，变身全新的三峡银行。凭借超强驾驭市场的能力，翁振杰被视为金融市场的奇才。西南证券的总裁王珠林博士曾担任银河证券副总裁、中国证监会发审委委员、并购重组委委员、财政部评估准则委员会委员等职，是资本市场的资深专家，其主导的股权融资、债权融资、并购重组项目达上百家，融资规模有数千亿。他们两人被市场公认为“黄金搭档”。

　　西南证券的一套“组合拳”便显示出这对“黄金搭档”超强功力。因此，市场猜想西南证券的精英团队必定会制订出既有利于实现双方利益最大化，又符合监管层期望的重组方案。

　　“组合拳”拳拳精彩

　　从2008开始，西南证券连连出击，一套漂亮的“组合拳”让市场越来越感觉到这家登陆资本市场不久的上市券商强烈的发展冲动：

　　2008年，西南证券借壳上市方案获批，成为券商借壳上市的经典之作。

　　2009年，西南证券成功登陆A股市场，为重庆市第一家金融类上市公司。

　　2010年，西南证券定向增发成功，募集资金达60亿之巨，创出重庆市上市公司再融资的历史纪录。低迷的市场，成功的巨额融资，西南证券挥出的这一“重拳”让市场为之侧目、惊叹。

　　通过加快证券营业部新设步伐、强化投资者服务、加强业务管理等多种手段，西南证券经纪业务飞速发展，去年经纪业务成交量超过8200亿元，市场份额在全国160家券商排名骤升9位，增速排名全国上市券商第一。

　　快速发展的新业务正在成为西南证券未来增长的强大动力。去年该公司获得了直接投资、资产管理、融资融券、“三板”业务等新业务牌照。

　　“去年公司一举取得4块新业务牌照，体现了公司运作的高效率，我们用了很短的时间便获得了融资融券资格；在没有历史业绩参照的背景下，首只资产管理产品的募资规模达18.5亿并取得了高于预期的收益率，体现出投资者对公司投资能力的高度认可；直投业务资格获得不久，公司便很快选择出理想的战略投资对象，播下了优质的“种子”；公司设计的无现场交易证券营业部建设模式，成为行业仿效的对象。”回顾西南证券发展史上重要的2010年，公司董事长翁振杰颇有感慨。

　　他告诉本报记者：“如果说去年西南证券练就了深厚的内功，做好准备，从今年开始我们要力争实现西南证券飞跃式发展。市委、市政府领导和重庆人民的期望，股东和投资者的重托，都使我们深感责任的重大。同时，我们也深信自己的能力。”

　　日前公布的西南证券2011年1月份业绩快报显示，公司1月份实现净利润14555万元，较2010年同期增长了近12倍，在15家上市券商中排名第三。

　　业绩实现“开门红”，开启证券同行业并购整合大幕，西南证券新年伊始的亮相让“组合拳”更加精彩。

　　作者：张伟建 (来源：证券时报网)