来源：《证券时报》
本周市场连续小幅攀升，在2900点上下波动。行业特征上，金融、地产、机械等大规模市值行业领先上涨，而中小盘股则相对上涨乏力，个股走势分化明显。从基金操作来看，继前周显著主动减仓后，本周基金仓位普遍有所回升；显示目前阶段基金操作仍以结构调整为主，方向仍不
七成基金选择增仓
德圣基金研究中心2011年3月3日仓位测算数据显示，以股票为主要投资方向的主动型基金仓位均有所回升。
可比的380只股票方向主动型基金中，267只基金主动性增仓，其中138只基金增仓幅度超过2%，27只基金增仓幅度超过5%；113只基金主动性减仓，其中61只基金减仓幅度超过2%，14只基金减仓幅度超过5%。
可比主动股票基金加权平均仓位为86.21%，相比前周回升0.97%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.18%，相比前周回升0.74%；配置混合型基金加权平均仓位72.54%，相比前周回升0.72%。测算期间沪深300指数上涨0.96%，存在轻微的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金均有小幅主动增持。
非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一。其中，保本基金加权平均仓位30.14%，相比前周增加1.66%；偏债混合型基金加权平均仓位25.65%，相比前周下降0.51%；债券型基金加权平均股票仓位10.21%，较前周下降1.87%。
从不同规模划分来看，本周各种规模的基金仓位有所回升，小规模基金基金仓位上升较多。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位84.58%，相比前周回升0.76%。中型基金加权平均仓位82.76%，相比前周回升0.38%。小型基金加权平均仓位82.08%，相比前周显著回升1.54%。
本周基金仓位水平分布显示，重仓基金（仓位>85%）数量略有回升，占比43.58%，相比前周增加1.94%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比22.91%，占比基本不变；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为13.59%，下降2.4%；仓位较轻或轻仓基金占比19.93%，占比基本不变。
明星经理一齐加仓
本周基金操作与前周方向相反，分化加剧。显著减仓的基金中不少是债券型基金，而偏股方向基金则以增持为主。招商、泰达宏利、信诚、中银等中小公司旗下基金显著增仓；而在减仓明显的基金中，则有近期表现良好的长城、宝盈等旗下基金。一贯重仓的中邮系基金仓位也降至较低水平，策略体现出明显分化。
细化到各只基金产品，中欧趋势一周净加仓13.72%，加仓幅度排名第一；华商产业和中银价值分别以13.18%和12.30%的净加仓幅度紧随其后。值得一提的是，中银价值已经是连续两周加仓幅度排名前列。减仓基金方面，长城双动力、中欧中小盘和博时特许三只基金净减仓幅度分别为10.15%、9.57%和9.56%，是减仓幅度最大的三只基金。在中欧趋势大幅增仓的同时，中欧中小盘却在减仓，说明基金对中小盘股票的不看好。
再关注一下几只明星基金的仓位变化。华商盛世一周净加仓2.54%，银河优选净加仓1.95%，王亚伟的华夏策略一周净加仓4.27%，华夏精选一周净加仓3.18% ，去年的明星基金，本周都集体在加仓。
截至3月4日，已有277家上市公司公布2010年年报，其中，八成公司利润实现同比增长，而年报的公布也将社保、QFII、险资等机构的调仓个股曝光，从这部分的调仓个股中，不难看出近期机构选股思路的变化。
最爱大消费与新兴产业
据本报数据中心统计，截至3月4日，目前公布的277家年报中，有31只个股被社保基金持有。值得注意的是，整体来看社保基金的增持及买入个股多过减持个股。
在社保基金新建仓个股中，大消费概念股与新兴产业概念股两类个股成为其最爱。如农业板块中的圣农发展（002299），获得社保基金602组合共计369.97万股的大笔买进。而社保基金的新进个股中也不乏新兴产业个股，如全国社保104组合去年四季度新进方大炭素（600516）1599万股，占据方大炭素第一大流通股股东之位。
不过，在社保基金大举买入的同时，也有不少公司在去年四季度被社保基金所减持或者抛弃，如TCL集团（000100）、武汉中商（000785）、久联发展（002037）等11家上市公司在去年四季度被社保基金完全清仓。
QFII
减持有色股 增仓新能源
在社保基金积极买入的同时，QFII也完成了年底调仓。值得注意的是，比尔·盖茨基金成为目前最为活跃的QFII之一，去年四季度，该基金在清仓江南高纤（600527）与圣农发展后，又分别新进了天威保变（600550）、*ST南方、方兴科技（600552）三只个股，以昨日收盘价计算，这三只个股的市值已经超过1.4亿元。
从年报中的QFII调仓中可以发现，QFII不太看好有色等资源个股的表现，如中国铝业（601600）、凌钢股份（600231）、酒钢宏兴（600307）、山东黄金（600547）、南宁糖业（000911）均遭到QFII的大幅减持甚至清仓。此外，农业化肥、医药板块也不受QFII待见，如比尔·盖茨基金就清仓了其持有的200.02万股圣农发展，日本住友信托银行也将135万股四川美丰（000731）抛出，海翔药业（002099）中的富通银行也清仓了所持股份。而部分新能源等新兴产业个股、创业板个股则进入了QFII的买入清单中，如天威保变、沃尔核材（002130）、方兴科技、星辉车模（300043）、尤洛卡（300099）均为新建仓个股，此外，重组股也成为QFII关注题材，如*ST张股、*ST南方等个股成为QFII的“新欢”。
险资
青睐低估值 新进24只股
年报显示，截至3月4日，前十大流通股股东中出现险资的个股有51只，其中24只为险资的新进个股。其中，51家上市公司中有11家属于机械设备仪表行业，7家属于金属非金属行业，其余则主要集中于生物医药、信息技术、石油化工、交通运输行业。而另一方面，中弘地产（000979）、恒星科技（002132）等6只个股被一些险资减持。值得注意的是，与QFII不同，资源股成为险资重仓股聚集的热点行业之一，如方大炭素、山东黄金、博云新材（002297）等多只个股成为险资的新进个股。
此外，金融、交通运输等估值较低的板块亦获险资青睐。如中融人寿建仓江西长运（600561）;中国人寿（601628）位列山东高速（600350）第一大流通股;中国人寿则大举加仓中国银行（601988）4288.9193万股，人保财险大买6370万股建仓中国银行等。除此之外，信息技术、文化传媒等新兴产业个股也不乏险资身影。
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