来源：北京商报
作者：况玉清
商报讯 随着2010年年报的逐步披露，一些上市公司的分红幅度远远超出市场预期。然而分析人士提醒，需谨防上市公司先分红后圈钱陷阱：高分红只是某些上市公司为获取再融资审批的筹码。
日前，低价股TCL集团的一纸“10送10”（每10股转增10股）分红引
这种担忧并非没有根据，因为根据证监会关于上市公司再融资管理办法，如果上市公司想获得再融资的资格，必须满足一个条件：“最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30％。”这意味着对于那些连年少分红甚至不分红的“铁公鸡”们来说，要想从证监会那里取得再融资的批文，首先要做的一条就是“突击分红”。
“对于不少‘铁公鸡’们来说，分红太少了达不到监管规定的30%的要求，因此他们只能通过一次大规模的突击分红去达标。因为分红1个亿换来的可能是数十亿的再融资，孰轻孰重上市公司自会权衡。”北京一不愿具名的投行人士告诉记者。
大同证券分析师付永翀认为，在监管规定面前，不排除一些公司将“突击分红”当做是再融资的敲门砖。近年A股也并非没有这种先例：一些盈利并不太多的公司令人意想不到地出现在年度分红榜的前列，但很快便纷纷开启了再融资计划，这不得不让人怀疑其当初“突击分红”的真实目的。
“在网易财经2008现金分红榜上，分红力度排名第二的粤电力A、排名第三名的黑牡丹，以及排名第五和第六的安泰集团和四川长虹，这些公司都在大举分红完成不久便迅速启动大规模的再融资计划。”付永翀说。
据悉，实际上不只是上面提到的这些公司有这些嫌疑，就今年最近的再融资情况来看，也存在不少值得怀疑的地方。据记者观察，长江证券、霞客环保等多家目前正在筹划或刚刚完成再融资的企业，之前都存在类似的“突击分红”行为。长江证券2008年以前连续十年利润毫厘未分，却从2008年开始大规模突击分红，紧接着2009年长江证券大规模启动配股融资超过30亿元，如今刚满一年，长江证券又开始酝酿新的圈钱计划……
此外，同花顺统计数据显示，去年全年共有313家企业启动了再融资计划（仅限配股和增发，不包括债务融资），其中就有超过23家企业在利润分配方案确定的当日，同时发布了再融资公告。
“在这些企业中，显然很多企业送出的高分红是冲着再融资而去的，分红不是他们的目的，通过突击分红去获得再融资资格，或许才是这些企业的最终目的。”上述不愿具名的投行人士告诉记者，今年很多高送转的企业，不排除其中也有不少企业准备借高分红获取再融资资格。
该投行人士指出，再融资虽然可以扩大公司产能并增加盈利能力，但因募投项目的实施到产能的释放还需要一个过程，即便不考虑募投项目风险，投资者也难以在短期内真正享受到再融资带来的实质收益。更何况再融资同时也是对原始股东权益的稀释，也摊薄了公司每股收益，加大股价短期估值风险，建议投资者对这样的股票不碰为好。
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