中国央行宣布年内第三次上调存款准备金率

来源：FX168

2011年03月18日18:28

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　　中国人民银行周五(3月18日)决定，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是央行年内第三次上调存款准备金率，也是去年以来第九次上调，这将使大型金融机构的存款准备金率升至20.0%的历史高位。

　　中国央行(PBOC)上周五(3月11日)召开媒体会，行长周小川出席。央行表示，将使用利率、存款准备金率和公开市场操作调节流动性。

　　媒体会提供的新闻稿称，通过有效管理流动性，防止价格过快上涨；要引导信贷合理增长，保持银行系统适度合理流动性。

　　中国统计局周五发布最新数据显示，2月居民消费价格指数(CPI)同比增长4.9%，增幅与上月持平，暗示物价上行压力仍大。

　　本周有分析师指出，由于日本地震和海啸可能影响全球经济展望，中国的加息计划可能推迟。瑞穗证券亚洲和美银美林两家证券行的经济分析师就不约而同作出这一判断。

　　瑞穗证券亚洲经济分析师沈建光认为，中国在采取收紧措施以应对通胀时，短暂推迟加息是有可能的。他说，因为日本地震和海啸以及持续上升的油价的影响，全球经济前景充满不确定性。

　　美银美林经济分析师陆挺说，即便是中国决策者们认为日本地震和海啸对中国的影响较小，他们仍可能认为在日本应对灾难时有必要暂停宣布收紧措施。

　　日本地震和海啸对中国经济的影响，争议也是相当大的。对于推迟加息的判断，银河证券首席经济分析师左小蕾表示，日本经济对中国经济的影响与加息的直接关系不是太大。一些经济分析师的判断非常牵强，也说得太早，日本地震和海啸对中国经济的影响有待进一步观察。“此外，中国本来也没有频繁使用加息，每次加息之间都相隔至少两个月，以审慎加息的效果……即使日本地震和海啸对中国经济的冲击较大，也不是一个推迟加息的问题了。”

　　日本大和证券(Daiwa)表示，有市场人士预期中国央行(PBOC)最早可能在本周加息，但因全球经济面临的不确定性上升，中国央行可能推迟加息举措。

　　大和证券指出，中国周二发行的一年期央票利率上升20个基点，至3.1992%，超过一年期存款利率3%，暗示中国央行本周可能加息，因自2007年以来，任何一次一年期央票发行利率超过一年期存款利率时，央行都会选择加息。

　　然而，大和证券指出，这一次可能有所不同，预计在弄清经济面临的不确定性时，中国央行将暂不行动。

　　投资银行摩根士丹利周四(3月17日)发布研究报告称，维持今年上半年中国央行再升息两次的预估不变，但考虑到居民消费价格指数(CPI)或在年中才触顶，将加息预期调整至5-6月。

　　摩根士丹利表示。实际上经季节调整后，通胀预期的根本势头仍未变化；这也证实了CPI可能在年中才能触顶的观点。

　　下图为央行历年来调整存款准备金数据：

　　

次数	时间	调整前	调整后	调整幅度%
39	2011年3月25日	(大型金融机构)19.50% (中小金融机构)16.00%	20.00% 16.50%	0.5 0.5
38	2011年2月24日	(大型金融机构)19.00% (中小金融机构)15.50%	19.50% 16.00%	0.5 0.5
37	2011年1月20日	(大型金融机构)18.50% (中小金融机构)15.00%	19.00% 15.50%	0.5 0.5
36	2010年12月20日	(大型金融机构)18.00% (中小金融机构)14.50%	18.50% 15.00%	0.5 0.5
35	2010年11月29日	(大型金融机构)17.50% (中小金融机构)14.00%	18.00% 14.50%	0.5 0.5
34	2010年11月16日	(大型金融机构)17.00% (中小金融机构)13.50%	17.50% 14.00%	0.5 0.5
33	2010年5月10日	(大型金融机构)16.50% (中小金融机构)13.50%	17.00% 13.50%	0.5 -
32	2010年2月25日	(大型金融机构)16.00%	16.50%	0.5
32	2010年2月25日	(中小金融机构)13.50%	不调整	-
31	2010年1月12日	(大型金融机构)15.50%	16.00%	0.5
31	2010年1月12日	(中小金融机构)13.50%	不调整	-
30	2008年12月25日	(大型金融机构)16.00%	15.50%	-0.5
30	2008年12月25日	(中小金融机构)14.00%	13.50%	-0.5
29	2008年12月05日	(大型金融机构)17.00%	16.00%	-1
29	2008年12月05日	(中小金融机构)16.00%	14.00%	-2
28	2008年10月15日	(大型金融机构)17.50%	17.00%	-0.5
28	2008年10月15日	(中小金融机构)16.50%	16.00%	-0.5
27	2008年09月25日	(大型金融机构)17.50%	不调整	-
27	2008年09月25日	(中小金融机构)17.50%	16.50%	-1
26 25	2008年06月07日 2008年05月20日	16.50%	17.50%	1
26 25	2008年06月07日 2008年05月20日	16%	16.50%	0.50
24	2008年04月25日	15.50%	16%	0.50
23	2008年03月18日	15%	15.50%	0.50
22	2008年01月25日	14.50%	15%	0.50
21	2007年12月25日	13.50%	14.50%	1
20	2007年11月26日	13%	13.50%	0.50
19	2007年10月25日	12.50%	13%	0.50
18	2007年09月25日	12%	12.50%	0.50
17	2007年08月15日	11.50%	12%	0.50
16	2007年06月05日	11%	11.50%	0.50
15	2007年05月15日	10.50%	11%	0.50
14	2007年04月16日	10%	10.50%	0.50
13	2007年02月25日	9.50%	10%	0.50
12	2007年01月15日	9%	9.50%	0.50
11	2006年11月15日	8.50%	9%	0.50
10	2006年08月15日	8%	8.50%	0.50
9	2006年07月5日	7.50%	8%	0.50
8	2004年04月25日	7%	7.50%	0.50
7	2003年09月21日	6%	7%	1
6	1999年11月21日	8%	6%	-2
5	1998年03月21日	13%	8%	-5
4	1988年09月	12%	13%	1
3	87年	10%	12%	2
2	85年	央行将法定存款准备金率统一调整为10%	－	－
1	84年	央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%	－	－