存款准备金率再次上调对资本市场影响有限

　　3月18日，央行宣布从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是央行今年第三次上调存款准备金率。自2010年1月以来，央行已连续九次上调存款准备金率。此次上调后，大型金融机构法定准备金率将达到20.0%，中小金融机构准备金率也将超过18.0%。

　　南方基金分析师杨德龙认为，国家统计局近日发布宏观经济数据，二月份CPI超过市场预期，达到4.9%，可见通胀压力仍然很大。刚刚结束的全国“两会”上，政府一再强调抑制通货膨胀是今年宏观调控重要任务，通过提高存款准备金率，进一步收紧流动性，有助于遏制通胀。

　　中证资讯分析师徐辉认为，近期央票发行率达到3.19%，反超一年期存款利率19个基点，引发市场对于近期央行将加息或调整存款准备金的强烈预期，因此，此番调整存款准备金率符合市场预期。对于央行选择提高存款准备金率而不是加息，徐辉认为，加息对实体经济影响较大，二月份数据显示，经济增长已经明显放缓，提高准备金率是相对更谨慎的选择。

　　徐辉认为，日本地震之后，日本央行释放大量流动性以提振经济，使全球货币宽松形势加剧。人民币此时选择加息，会使人民币成为国际游资的追逐目标，导致人民币升值压力加大，这也是人民币不宜加息的原因之一。

　　对于存款准备金率提高对资本市场的影响，金百灵投资分析师秦洪认为，首先，此次提高存款准备金率在预期之内；其次，相对加息，存款准备金率只对资金面有一定影响，对实体经济只有间接的影响。因此，提高存款准备金率短期内对资本市场影响非常有限。

　　作者：彭勃