联讯证券：行情悄然启动　看好周期类股

　　在上周小结中我们提道，股市将从日本地震的阴影中走出，看好周期类的股票，并在操作策略上提出把仓位从80%提升至100%。

　　中性的货币政策环境

　　尽管本周央行加大了央票和正回购的发行力度，稳步收回流动性，但在我看来这些操作都属于中性货币政策的一部分，并没有意外收紧货币的意思。由于到期央票的季节性因素，三、四月份每月平均收回7000亿元的流动性是我们意料之中的事，如果这都看作是紧缩货币的信号，那就真是指鹿为马了。

　　全球金融市场的运行符合我们的期待，因而短期来看我们的策略还算不错，至于中线是否合理，只有让市场检验了。

　　全球大宗商品的牛市在继续，并没有如很多人所说的见顶，这样的走势符合逻辑——在全球经济持续复苏、流动性又在持续增加的环境下，大宗商品岂有不涨之理？

　　作为全球最主要市场风向标的标普500指数再现牛市风采，你指望其他股市走熊，还真得找出一些独特的理由来。我们看好原油市场不仅仅是因为利比亚危机，而是以中国因素和全球的流动性充裕为基础，加上华尔街投行的博弈技巧。也就是说，不论北非事态如何发展，石油该涨还是要涨的，至于涨到120美元还是150美元，那需要根据后续形势的变化再作判断，如果像目前这样持续震荡，则形成持续几个月上涨的概率很高。

　　继续看好周期类股票

　　看好石油也就看好煤炭，有色金属也差不到哪里去。我的一个基本判断是：股票市场不缺钱，缺的是操作的逻辑主线，目前市场正在酝酿之中——有色和房地产股在本周的轮番表现，就是非常鲜明的迹象。

　　资金要流入是肯定的，但主流机构存在较大分歧也是显而易见的，那怎么办？八仙过海，各有各的招数。按我的思路，煤炭、有色、水泥的思路是比较清晰的，而其他的品种暂时有点说不清楚。所以，我们长期示范组合给出的配置是有色金属46%，煤炭42%，水泥11%，总仓位99%。这个思路是否合适？目前看来还可以，大约跑赢大盘8个百分点。

　　从本周开始，周期类股票明显强于非周期股，看来我们的观点正在逐步得到主流投资机构的认可，我想，这种趋势在未来一个月还会得到强化。

　　经过一周的多空较量以后，趋势开始出现。一般而言，只要这种趋势出现，一轮中级行情可以期待。