农发行新债招标不温不火

 　　农发行3月31日招标发行了该行2011年第六期金融债券。本期债券基础发行额度150亿元，期限3年。发行结果显示，本期债券中标利率为3.82%，首场发行认购倍数为1.59倍，机构需求尚可。在首场发行后，农发行追加发行100亿元，使得发行总量上升至250亿元。

　　　本期债券中标利率落在此前市场预测区间的下端水平，且低于二级市场同期限收益率。中债收益率曲线显示，3月30日银行间3年期固定利率政策性金融债的到期收益率为3.8633%。不过，分析人士表示，1.59倍的认购倍数使发行结果显得“不温不火”。

　　　根据国信证券等机构的观点，虽然近期3年期固息债发行较多，但在近期3年期央票到期量较大的情况下，市场对3年期金融债有一定替代需求。但与此同时，机构预期3月CPI破5几成定局，政策进一步紧缩以控制通货膨胀的取向将不会改变。另外，当前市场资金宽裕的状况后期能否延续也仍存有一定变数。因此，机构在招标过程中仍然显得有些谨慎。