蓝筹估值修复或将延续

　　近期市场风向渐有转向趋势，市场上有关大小盘风格转换的声音越来越多。虽然目前基金并未对风格转化命题达成完全一致，但大部分基金表示近期蓝筹板块的股指修复将会延续。

　　华富基金表示，由于前期宏观调控见效，2季度CPI可能筑顶，加息也将接近尾声。公司对市场整体保持偏乐观的态度，看好投资引领经济回升和相对应周期股的良好表现。在市场风格方面继续看好低估值的大盘蓝筹股的表现。

　　“由于国内外持续上升的通胀水平将进一步使各国政府加强收缩货币政策预期，而中国通胀水平在今年上半年仍将维持高位，这将制约股市未来上涨空间。”天治基金表示：“沪深300目前15倍PE仍处于历史低位，显示指数向下调整空间也相当有限，这将最终导致大盘结构性行情特征突出，而大盘蓝筹股的估值修复行情将继续维持，至少从上半年来看，这种风险偏好下降导致的低估值修复策略仍是市场主旋律。”

　　上投摩根大盘蓝筹基金经理罗建辉在接受记者采访时表示，一季度是大盘蓝筹估值修复的行情，尽管短期内因各种原因仍呈现区间震荡局面，但市场多头的信心已经越来越足。

　　“在短期经济下行的背景下，大家正预期经济新的周期，同时人们也看到了数据背后的因素。预计CPI涨幅在今年5、6月或达到百分之五点几，不过到下半年受翘尾因素减弱和信贷收紧影响，CPI会有所回落。而市场对整个高通胀的预期已经反映在股价中，因此对未来市场还是可以多一些信心。”对于未来一段时间的展望，罗建辉建议重点关注偏周期的行业，如银行、地产、有色、煤炭、光伏、建筑建材等。

　　罗建辉认为，从资金面的角度看，一季度上半季仍然偏紧，下半季度由于大量央票到期的原因相对偏松，再加上房地产市场板块的资金流出，A股市场资金量的流动性比较充裕，市场紧张心态有所缓解。

　　“因为政策和通胀形势基本在二季度结束，市场情绪会更为乐观。随着商业地产一轮结构性行情的告一段落，股市的资金流动性会更充裕；而中国股市和周边市场比还是相对便宜，资金流入迹象相对明显，因此资金方面会越来越充裕，下半年机会可能比较大。”

　　此外，4月5日晚间人民银行决定将一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，对此，国泰基金认为，央行此举的目的在于减少负利率状况和吸引市场流动性回流银行，投资者应警惕多次加息对资金面所产生的累积效应。

　　国泰基金预计二季度市场仍将维持震荡向上的走势，倾向于投资周期性大盘蓝筹股，资金面虽短期内保持宽裕，但值得警惕的是多次加息对资金面所产生的累积效应，转折点可能会出现在6月份，风格出现动摇也可能在此时分化。