连续加息成本攀升 券商酝酿融资利率“差别化”

　　对于刚刚度过“周岁”纪念日的券商融资融券业务而言，不断提升的融资利率，正成为影响业务进一步开展的重要因素。记者从业内获悉，部分券商已开始研究不同风格投资者享受不同融资利率的可能性，融资利率“差别化”未来或将成为行业的通行做法。

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　　值得一提的是，连续四次加息过后，A股市场融资融券的交易成本出现了明显提高。昨天，25家获得融资融券试点交易资格的券商分别在自家网站跟新了融资利率与融券费率标准。短短半年时间，融资利率已从原先的7.86%升至8.85%，这意味着投资者向券商融资的成本增加了逾12%。

　　“融资利率在7.86%的时候，我感觉投资者对交易成本不怎么敏感；但随着央行连续加息，交易成本逐渐变成了投资者不得不考虑的因素。”海通证券融资融券部一位负责人对记者表示。

　　业内人士介绍，融资融券的交易成本大致分为两块：融资成本和通道成本。投资者向券商融资，须按照一定的贷款利率向券商支付费用，即为融资成本。目前，券商设定的融资利率紧盯央行六个月贷款利率，并在此基础之上增加百分之三；一旦进入加息周期，融资成本就会不断攀升。

　　投资者融资买卖股票的行为须在规定的信用交易账户中完成，每笔交易向券商支付的佣金即为通道成本。“信用账户的交易佣金率要明显高于普通账户，换句话说，融资融券的通道成本要高于普通交易。”上海某证券营业部经理表示，综合两方面因素来看，融资融券交易的成本并不低，投资者进行一段时间的操作后，基本上都会感受到交易成本所带来的负担。

　　“最近越来越多的客户向我们提出，能不能适当调降融资利率，这引起了我们的重视。”上述海通证券融资融券部负责人告诉记者，提出类似要求的客户多为长线投资者，持有单只个股的时间较长，平时基本不换股。由于融资时间较长，需支付的利息金额就相当不菲了。

　　据悉，在海外成熟资本市场，确实存在不同投资者享受不同融资利率的现象。一般来说，交易不频繁的长线投资者适用利率稍低，而交易频繁的“短线客”则适用较高利率。

　　目前，国内具有融资融券试点交易资格的25家券商融资利率相同，均为“T+3”，即在央行六个月贷款利率的基础上增加百分之三。业内人士透露，如果央行持续加息，未来这种统一定价的模式有望发生改变。事实上，部分券商有意对长线投资者适用“T+2.5”或“T+2”的稍低利率，相关融资利率“差别化”的方案也正在制定中。