一季度券商集合理财业绩“两极分化”

　　“绝对收益、复利增长”是券商资产管理部门向投资者信誓旦旦承诺的目标，但至少在一季度，相当数量的券商集合理财产品没能做到“绝对收益”。

　　据上海财汇信息统计，截至一季度末，154只非限定性券商集合理财产品中，多达61只产品的期末净值徘徊在面值1元以下（复

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　　在94只净值超过面值的券商集合理财产品中，东海证券旗下产品“东风5号”，一季度净值上升幅度最为明显。东风5号期初净值为1.0631元，期末净值为1.1767元，三个月内取得了10.68%的正收益，成功超越上证指数4.27%的季度涨幅。

　　一季度跑赢大盘，且净值在面值之上的券商集合理财产品还有6只，分别是齐鲁证券“金泰山2号”、东海证券“东风3号”、兴业证券“玉麒麟1号”、华泰证券“紫金智富”、东北证券1号和红塔证券“登峰1号”。

　　两极分化是一季度券商集合理财的显著特点，统计显示，券商集合理财产品首尾的业绩差距高达25%。具体来看，一季度“冠军”东风5号净值增长10.68%，而业绩垫底的东吴证券“财富1号”净值重挫14.86%。截至3月31日，东吴证券“财富1号”的净值已跌至0.7596。

　　公开资料显示，东吴“财富1号”是东吴证券推出的首只集合理财产品，于2010年2月11日成立。但遗憾的是，整个2010年，“财富1号”单位净值仅有7个交易日超过面值1元，且均集中在一季度。截至2010年末，其单位净值收报0.8922元。进入2011年，“财富1号”业绩颓势依旧。统计显示，截至3月31日，产品的单位净值已跌至0.7596。或许是因为投资业绩不佳，东吴“财富1号”在成立一年时间内已更换了3位投资经理。首任投资经理陈强上任两月就遭撤换，王位接替；不到半年时间，又换将成李纯钢。值得一提的是，李纯钢同时也是现任东吴证券总裁助理兼资产管理总部总经理。

　　在向投资者介绍集合理财产品与公募基金区别的时候，券商大多称自己的产品追求的是“绝对收益”，这也给随后的投资带来了很大的压力；如果产品的净值长期低于面值，为给投资人交代，券商不得不让投资经理“下课”。

　　事实上，券商集合理财产品“走马换将”的案例不在少数。据上海财汇信息统计，最近一年以来，券商集合理财产品累计发布了81起投资经理变更的公告，其中，有些是因为规模扩大而增设投资经理，有些属正常的人事变动，当然，也有因投资业绩不佳而遭到公司撤换。

　　以上海证券旗下产品“上证理财1号”为例，产品发行后三年内先后更换了李波、姚正林、金涛、邹达川、张乃禄和鲍小飞等6位投资经理；中金公司“股票策略”历经翁键、吴华、林青和王文晖四任投资经理；银河证券旗下产品“金星1号”自成立至今，投资经理也更换过四轮，韩玮、赵胜利、许根华、吴春龙均任职过一段时间。