来源：投资者报
作者：谭志娟
当下，全球通胀苗头正在逐渐显现，从近期美联储、欧洲央行等多国高层官员发言来看，加息似乎已箭在弦上。
美联储议息会后声明开始加入关注通胀风险的字眼。美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)在3月15日召开的货币政策会议上强调将保持宽松货币政策不
而亚洲新兴市场这边，早在今年一季度开始收紧货币政策，越南央行于4月1日又宣布加息，从12%调至13%，距离上次加息还未过一个月。这样，全球自金融危机以来首次出现真正意义上的同步收紧。
那么，这是否意味着全球将整体进入到加息通道？另外，全球各国实施的紧缩政策将对中国经济产生哪些影响？
为此，《投资者报》记者于4月6日专访了国务院发展研究中心世界发展研究所副所长丁一凡。在丁一凡看来，全球已爆发通胀，包括欧元区在内的发达经济体与新兴经济体未来加息的概率大。另外，加息对中国的影响则不同：欧元区一旦加息，将可能给中国带来汇率摩擦问题。反之，越南等新兴经济体的加息对中国的影响偏正面，因为中国周边国家都加息，可抑制热钱大量流入中国。
全球或将整体进入加息通道
《投资者报》：当前全球通胀苗头正在逐渐显现，您对此怎么看？
丁一凡：全球通胀趋势确实日益明显。我认为此次通胀主要是钱太多，没地方去，都投资大宗商品，这导致石油与粮食等大宗商品价格上涨。
《投资者报》：从近期美联储、欧洲央行、英格兰央行的高层官员发言来看，全球性紧缩的预期很强烈，尤其是欧美，它们会紧缩吗？
丁一凡：我认为近期美国没有明显的加息倾向。从目前来看，他们不准备大规模的加息，因为美国目前考虑的主要是通缩，目前还面临通缩的压力，美国核心CPI同比上升0.8%，还小于1，因此美国后期可能还会继续推出宽松政策。因为今年6月底QE2到期之后，美联储可能还会推出QE3的宽松政策。
反之，从目前来看，近期欧元区加息的概率大（注：已加息）。数据显示，受大宗商品价格上涨推动，2 月份欧洲欧元区调和消费者物价指数同比报2.4%，连续三个月超过2%的目标通胀率。因此为了抑制通胀压力，欧洲央行今年无疑会加息。
总之，通胀正由新兴经济体向发达经济体方向蔓延，加息也如此。
《投资者报》：放在全球背景下，中国央行此前不久的加息举措，是不是也受到欧元区加息预期的影响？
丁一凡：虽然全球加息氛围强化了中国央行加息的动力，但我认为中国此次加息，主要是解决负利率问题。因为长期负利率一定会影响金融稳定，解决负利率应该是稳健货币政策的一个组成部分。而中国通胀不是一般通胀，包括房地产出现了明显的泡沫，因此此次加息有助于纠正这个泡沫问题。
事实上，眼下中国货币政策还比较宽松，加息政策较欧洲保守，不像欧元区。
欧洲央行继承了德国的传统，当通胀达到一定水平，政府会迅速相应地实施加息政策。像当年德国在马克不断升值的情况下，仍然实行高利率，以高利率稳定物价。在上世纪70年代全球物价普遍高涨的时代，德国的物价在所有西方国家中最稳定，通胀率相比其他国家更低，使得它们都向德国看齐，德国成为当时所有欧洲国家的参照，所以德国马克也成为所有西方货币的参照。
2011年，央行频繁采取加息手段的可能性很大。因为国家金融管理机构从年初就想办法加强资本管制，控制可能到来的热钱涌入，避免中国经济面临更加严峻的通胀局面。
紧缩对中国经济影响不大
《投资者报》：如果欧美等发达经济体实施紧缩政策，其政策对中国有何影响？
丁一凡：目前全球通胀抬头，包括发达经济体，部分国际货币近期可能会加息，预期已经形成。但一般来说，如果美国不加息，像欧元区等其他国家实施紧缩政策，从政策上讲，对中国经济影响不大。即使欧元区进入加息周期，恐也很难对国际农产品和油价很快产生抑制，输入型通胀压力犹存。事实上，“中国经济受美国影响最大，美元掌握着大宗商品的定价权。如果美元不上来，国际大宗商品价格很难下来。”
而中国，作为全球最大的商品进口国，中国大量进口石油、铁矿石、铜等。这些大宗商品都以美元计价，如果大通胀时代到来，原材料价格数倍上涨，中国如果不进口，生产会缺乏原料；而进口就不得不承受涨价。对于输入型通胀，中国无法躲开。但目前美国经济还处于通缩状态，美联储又不断推出量化宽松的政策，大印钞票。因此我预期短期内美国不会加息。
假如美元加息，将会导致美元流动性减少，进而导致美国工厂现金流减少，进而缩减对原材料的采购，而中国是主要的原材料出口国，因而对美国出口会明显减少。
不过，欧元区加息可能会增加与中国的汇率摩擦。因为欧洲央行率先加息无疑会增加英国央行和美联储的加息压力。一旦欧元区加息成行，欧元走强会影响欧元区国家出口，可能会增加与中国的汇率摩擦，欧元区国家很可能会拿人民币低估做借口，对中国施压。
《投资者报》：印度、韩国、泰国、越南等均已在3月宣布加息，中国周边等新兴经济体的加息对中国经济又有哪些影响？
丁一凡：泰国、越南等亚洲新兴经济体的加息对中国的影响偏正面，在一定程度上对中国来说是好事。因为中国周边国家都加息，可以减少大量热钱流入中国。
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