券商直投今年投资回报率5.4倍

　　继去年大放异彩之后，今年以来，券商直投项目IPO（首次公开发行）数量大幅攀升，投资回报率仍居高位。

　　截至4月10日，今年以来在16家过会或实现IPO公司中出现的券商直投身影，数量直逼过去2年券商直投参股IPO项目数的总和。统计显示，今年已上市的9个IPO项目将为4家 券商带来9.8亿元账面浮盈（按发行价计算），平均投资回报率高达5.4倍。

　　项目数赶超前两年总和

　　4月7日，由广发证券保荐的纳川股份登陆创业板。广发证券直投子公司广发信德于2009年8月，出资1548万元获得纳川股份400万股，按31元的发行价计算，广发信德浮盈1.08亿元，投资回报率高达7倍。

　　自2009来，券商“保荐+直投”模式所创造的高收益率受到人们关注。今年以来，“保荐+直投”继续演绎疯狂。纳川股份已是今年以来第8个此类项目。清科研究中心数据显示，截至4月10日，今年以来已有9家被券商直投子公司参股的企业IPO上市，占今年以来全部IPO上市企业总数的10.7%，其中8个IPO项目采用了“券商+直投”模式。

　　除上述已上市项目外，据证券时报记者统计，截至4月10日，仍有7个已过会项目隐现券商直投子公司身影。其中，由中信证券保荐的浙江开山、九牧王，中信证券直投子公司金石投资分别于2009年12月和2010年3月向这两家公司注资；由广发证券保荐的鸿利光电和林洋电子，广发信德分别于2010年3月和6月向这两家公司注资；由平安证券保荐的通达动力和贝因美，平安财智分别于2009年8月和2010年3月向这两家公司注资；由海通证券保荐的闽发铝业，海通开元于2010年向其注资。

　　清科研究中心数据显示，2009年和2010年两年，共有18家有券商直投子公司背景的公司实现IPO。然而今年以来，仅仅三个多月的时间，券商直投子公司投资的企业中，就有16家过会或成功IPO。

　　平均回报率5.4倍

　　数据显示，目前已有30家券商获得了券商直投业务资格，并建立了直投子公司。今年以来，国信弘盛、金石投资、广发信德和国元股权投资4家券商直投子公司分享了9个项目的盛宴。据统计，这4家公司分别于2009年前后入股9家公司，共注资1.8亿元，按照项目发行价计算，这9个项目为它们带来11.6亿元的市值，平均投资回报率高达5.4倍。

　　其中，国信弘盛是今年以来的最大赢家，占据上述9个项目中的4个。所参股的中海达、腾邦国际、张化机和维尔利先后实现IPO，按照IPO发行价计算，这4个项目的投资回报率分别为7倍、4.5倍、4.8倍和7.4倍。仅张化机一个项目可为国信弘盛带来2.2亿元的浮盈收益，即使除去被划转至社保基金的312万股的影响，国信弘盛仍获得1.3亿元的浮盈收益。

　　金石投资和广发信德分别有2个投资项目上市。按照发行价计算，金石投资参股的恒泰艾普和东软载波，投资回报率分别为3.4倍和5.2倍，恒泰艾普3.4倍的回报率为今年以来最低项目回报率。2个项目中，金石投资共注资了4400万元，按发行价计算，可获得1.86亿元的账面浮盈。广发信德发力明显，其注资的安居宝和纳川股份的投资回报率分别达5倍和7倍，2348万元的投入可为其带来1.5亿元的账面浮盈。

　　此外，国元证券直投子公司国元股权投资的项目顺荣股份成功IPO上市，4.9倍的投资回报率可为国元股权投资带来1亿元的账面浮盈。

　　券商直投今年一季度投资浮盈概况

　　上市时间 公司名称 直投公司 保荐人 入股时间 入股金额（万元） 浮盈 投资回报率（倍）

　　（万元）

　　2011.1.7 安居宝 广发信德 国信证券 2009.12 800 4100 5.1

　　2011.1.7 恒泰艾普 金石投资 中信证券 2009.11 2400 8177 3.4

　　2011.2.15 中海达 国信弘盛 国信证券 2009.4 1537 10707 7.0

　　20112.15 腾邦国际 国信弘盛 国信证券 2009.6 1600 7160 4.5

　　2011.2.22 东软载波 金石投资 中信证券 2009.12 2000 10435 5.2

　　20113.2 顺荣股份 国元股权投资 国元证券 2009.6 2036 10039 4.9

　　2011.3.1 张化机 国信弘盛 国信证券 2009.4 4620 22033 4.8

　　2011.3.16 维尔利 国信弘盛 国信证券 2009.12 1890 13905 7.4

　　2011.4.7 纳川股份 广发信德 广发证券 2009.8 1548 10852 7.0

　　注：浮盈以上市公司发行价为基础计算。曹攀峰/制表

　　作者：曹攀峰 (来源：证券时报网)