7天回购利率再度大跌 1年期央票环比放量

　　银行体系流动性充裕依旧。

　　Wind数据显示，7天期质押式回购加权平均利率周一（4月11日）大跌47个基点，报收2.01%；隔夜回购利率则巍然不动，报收于1.76%，与前交易日大致持稳。周一7天回购利率再度大跌，则意味着目前的流动性充裕依旧。

　　“目前的流动性已经过剩，加息的效果并不明显，央行如果仅通过公开市场回收流动性，很难有理想的效果。”上海一交易员对《每日经济新闻》表示。

　　上述交易员指出，在资金面十分宽松的情况下，机构投资者多选择隔夜品种交易，因此隔夜品种较为平静，而需求骤减的7天品种资金价格则大跌。

　　数据显示，本周公开市场到期资金大幅增加，为2120亿元，包括940亿元央票和1180亿元的正回购到期。

　　而未来到期资金仍将源源不断地注入银行间市场。Wind数据并显示，4月份后两周的到期资金分别为1910亿元和2960亿元。因此，市场人士预计，货币市场利率还将低位运行。

　　央行公告显示，周二（4月12日）将于公开市场招标发行650亿元1年期央票，较上周环比增加近一成。

　　上周发行的600亿元1年期央票中标收益率为3.3058%，160亿元3月央票中标收益率2.9168%，均较前周涨逾10个基点。

　　而央行公开市场上周净投放280亿元，而此前连续四周净回笼共计3150亿元。

　　现券市场上，宽松资金面抵消季度贸易逆差的消息影响，银行间债市周一现券收益率稳中有降，机构配置需求不减。

　　中金公司分析师发布最新债券研究报告表示，目前市场的情绪过于乐观，收益率在未来一段时间出现上升的概率仍较高，交易型投资者不必急于建仓。首先，央票发行利率再次超过定存利率值得关注，显示未来加息的空间依然存在。其次，加息后市场对3个月和1年期央票的认购需求有所减弱，使得本月再次上调法定存准率的可能性上升。第三，欧央行启动加息使得欧美国债收益率面临上升压力，对国内的互换利率也将形成向上的推动力。