来源：中国资本证券网-证券日报
作者：潘 侠
2010年，A股市场震荡调整，上市券商因自营业务欠佳而拖累行业整体业绩下行。截至4月12日，沪深两市共有7家证券公司披露去年年报。报告期内，除中信证券、广发证券外，5家上市券商去年公允价值变动收益集体告负；4家上市券商2010年投资收益同比下滑。
中信增幅较大
西南被套最深
去年，上市券商自营业务的业绩普遍不理想。据WIND数据统计，报告期内，除中信证券外，另外6家上市券商合计实现公允价值变动收益-3.17亿元，同比减少7.34亿元。自营业务收入(公允价值变动收益+投资收益)为22.45亿元，同比减少11%。
去年，中信证券自营业务表现额外突出。2010 年，其公允价值变动收益较上年增加513,561,962.40 元，增加比例为996.48%,公司表示，这主要是由于衍生金融工具公允价值变动所致。
具体来说，投资规模方面，中信证券2010年的交易性金融资产规模为1.24亿元，同比增加316%；衍生金融工具收入 4.29亿元 同比增加15592%。
此外，公司2010年实现证券投资收益51.14亿元、公允价值变动损益5.65亿元；而2009年两者合计仅为33.75亿元，增幅高达68.25%。
据年报显示，中信证券去年自营投资仍以绩优股为主。去年，公司计入交易性金融资产的投资中包括2633.23万股工商银行、158.96万股中国平安、612.09万股招商银行等。而计入可供出售资产的股票投资则有中国重工、北大荒、中国太保等。另外公司在打新上收益颇丰，2010年仅卖出申购新股产生的投资收益总额达到7.67亿元。
已公布年报上市券商中，要数西南证券被套最为严重，报告期内，公司公允价值变动收益为-1.05亿元，同比减少1.5亿元；其投资收益为6.46亿元，同比减少14.1%。
从投资规模看，截至2010年底，西南证券的交易性金融资产规模为38.37亿元，同比增加120.77%；可供出售金融资产规模为13.18亿元，同比增加13.13%。
从投资品种来看，股票和基金在公司自营投资规模占比达82.31%。较为激进的自营风格既给公司在回暖的市场环境中带来较好的投资收益，也会导致投资收益的波动性较大。
东北兴业收入下滑
国元广发表现较稳
东北证券公司公允价值变动净收益也同比减少2.06亿元，导致其公司归属于母公司股东的净利润同比大幅减少。此外，东北证券自营规模为19.96亿元，其中可供出售的金融资产为4.4亿元，另外交易性金融资产15.56亿元，同比增加43.65%，表明其固定收益类金融资产投资增加。股票仓位为34.11%，较去年年末的58.09%下降了23.98.
兴业证券下滑也较严重，其营业收入1。77亿元同比下降-59.55%，营业利润率84。63%较上年减少10.74%。2010年，兴业证券自营业务收入占比则由2009年的20.43%下降至12.50%.
相比而言，宏源证券、国元证券公司去年的自营业务较为理想，报告表示，主要原因是因为其投资偏重于债券。
年报数据显示，宏源证券去年实现自营收益6.93亿元，同比增长89.89%；主要原因是债券类投资占比较高从而使自营整体收益较为稳定。
国元证券去年实现自营收益2.43亿元，同比增长110.38%，主要原因在于增发后自营规模的扩大和公司债券类资产投资规模占比较高。
去年，广发证券投行业务的收入创下历史最高水平，但自营业务仅实现营收9.6亿元， 同比减少3.27%。
据年报显示，公司交易性金融资产规模113.17亿元，同比增加22.56%；可供出售金融资产规模为63.08亿元，同比增长24.33%，两项合计规模为176亿元，占净资产比为91%。可以看出，公司自营规模较去年同期有所提高，但主要以高信用等级债为主，股票占比不高。
此外，数据显示，截至报告期末，其旗下投资管理公司广发信德已投资27家公司，初始投资合计82,266.45万元。其中，对华仁药业的初始投资为3200万元，占公司股权的4.68%，截至报告期末，账面值已达到1.87亿元，回报率484%；对青龙管业和天广消防的初始投资分别为400万和1500万，截止到报告期末，其持有的股权的账面市值已达到4209万和1.56亿元，回报率分别为952%和940%。
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