来源：每日经济新闻
作者：郭新志
虽然曾寄予厚望，国内化肥龙头企业四川美丰 （000731，收盘价7.35元）依然未能“救”活贵州美丰，相比3年前收购股权时的满怀信心，四川美丰此次选择了放弃。昨日（4月13日），四川美丰公告称，拟将目前持有的参股公司贵州美丰化工有限责任公司（以下简称贵州美丰）28.0
“贵州美丰是公司的第一个煤化工项目，我们退出后将转型生产附加值更高的产品”，四川美丰证券事务部一位人士昨日告诉《每日经济新闻》记者，多种因素导致了此次投资的失败。
煤价上涨致项目搁浅
即便是背靠中石化这棵大树，以天然气为主原料的四川美丰依然“缺气”，曾因缺少天然气而停机，寻找其他替代原料尤为迫切。为此，四川美丰“十一五”规划要进入煤化工领域，实现煤、天然气相结合的化肥生产模式，贵州美丰由此进入公司视野。
“当时国内75%的化肥企业主要原料都是煤炭，加之天然气价格上涨的趋势很明显，公司才决定收购贵州美丰”，前述证券事务部人士说，贵州美丰是公司进入煤化工的首个平台。
据知情人士透露，四川美丰收购贵州美丰时，当地政府曾许诺在煤炭资源上给予照顾，但后因国家煤炭政策变化，这一许诺成了空文，四川美丰进入后，随即面临诸多因素挑战，贵州美丰连连亏损。
“由于汶川大地震、金融危机、原材料价格大涨等因素，贵州美丰持续亏损”，前述证券事务部人士说，这些突发因素出乎公司预料。贵州美丰的财务恶化也使得四川美丰受到拖累：2008年，贵州美丰亏损7946.22万元，2009年亏损1.29亿元，去年继续亏损7746.86万元。
眼见回天乏力，四川美丰选择了退出。2009年12月31日，四川美丰将其持有的贵州美丰27.78%的股权转让给刘化集团（四川美丰的参股公司），出售价格为6294.44万元。而此次，四川美丰将剩余的28.007%股权悉数转让，接盘者为贵州青利集团股份有限公司 （以下简称贵州青利），转让价格为2518.37万元。3年前四川美丰共投入2.95亿元获得贵州美丰55.79%股权，如今分两次转让这部分股权，共收回8812.81万元。
转型高附加值产品
四川美丰在公告中称，截至去年年底，贵州美丰28.007%股权的账面原值为2417.36万元，扣除已经计提的减值准备1085.82万元，这部分股权的账面净值为1331.54万元，四川美丰最终以2518.37万元转让，这部分收益将改善公司一季报财务状况。
“天然气价格上涨是长期趋势，公司已开始向高附加值产品转型”，前述四川美丰证券事务部人士说，其转型的重点之一便是复合肥产业。按照四川美丰2010年年报中的说法，公司在未来5年里，将全力推进复合肥产业发展，争取成为中国复合肥的龙头企业。此前，公司的目标是做国内氮肥业龙头。
不过，复合肥目前在四川美丰的产品结构中占比并不高。四川美丰2010年年报显示，去年公司实现净利润1亿元，同比减少26.89%，共生产尿素73.57万吨，复合肥只有8.28万吨。钾肥和复合肥的毛利率分别为0.59%和4.37%，远低于尿素12.08%的毛利率。除钾肥、复合肥外，公司其他化学肥料产品的营业收入均呈下降趋势。
“目前公司的复合肥生产原料都为外购”，前述人士说。此前，市场曾有四川美丰将收购四川邛崃一钾肥公司的说法。“这完全是臆测”，他告诉《每日经济新闻》记者，由于公司设有一投资部，此前只是考察过邛崃那家公司，“后因该处钾矿开采难度太大而最终放弃。”不过，他强调，为了保证发展所需，四川美丰未来不排除收购一些磷、钾资源。
事实上，因要加大复合肥生产，四川美丰也惹来不少“绯闻”。此前，市场曾传闻，四川雅安市一家“四川美丰云母工业有限责任公司”，是目前国内最大的云母综合加工企业，一些投资者因该公司名称与四川美丰相近，一度将该公司视为四川美丰的子公司。“其实两家公司完全没有关系”，前述人士昨日在电话中否认了这种说法。
“除了转向高附加值产品外，公司将拓展涉农产业，打造中国农资领域的沃尔玛”，四川美丰称，未来公司将推进中国农购网建设，建立完善由营销网络、物流配送系统、支付系统和农业技术服务系统构成的电子商务农资网络交易平台。
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