期货商：手续费难赚

　　一年前喧嚣无比，一年后又归于平静，这是现今国内期货公司的真实写照。

　　“说句实话，股指期货这一年对我们公司业绩贡献很小。”4月14日，一位券商系期货公司副总向记者如此表示。

　　而当天期指收盘后的数据显示，目前挂牌交易的四个股指期货合约总成交量为16.5万手，与去年十月底、十一月初日交易量动辄超过30万手相比，下滑幅度竟接近一半。

　　更令期货公司们感到尴尬的是，在商品市场上硝烟弥漫的手续费大战如今也移植到了期指市场，“刚上市时，各期货公司普遍预期收的手续费是在中金所最低要求上再加一到两倍，即万分之一到一点五的水平，但现在的情况是，能收到万分之零点六、零点七也算不错了。”该副总表示。

　　据悉，期指的手续费收入在不少期货公司的总收入中占比不足两成。

　　“我认为主要有三个原因，一是各家期货公司在手续费上竞争激烈，佣金率越拉越低；二是股指期货限制日内成交量；三是期指的保证金水平也比一般商品期货更高。”上述券商系期货公司副总向记者表示。

　　事实上，期货公司在手续费上的“死磕”由来已久，但如今的形势更为严峻。

　　“众所周知，期指客户是券商系客户重点争夺的对象，而相比于传统期货公司，券商系期货公司因为有财大气粗的券商做靠山，因此更敢于下血本压低手续费争客户。”一位浙江期货公司副总向记者透露，“像在上海，券商系期货公司云集，手续费会被压得更低，有些只收万分之零点五五的手续费，基本就不赚钱。”

　　而上述券商系期货公司副总也向记者抱怨，由控股券商介绍过来的客户（即IB客户）手续费都很低，让他们期货公司也很是难受。“没办法，证券公司帮他们压低了。”

　　另一个因素也造成这场大战愈演愈烈。一家期货公司拟任营业部总经理在接受采访时表示，由于股指期货的推出，很多券商对期货公司开始不断注资地开辟新的营业部，希望进行各地的圈地。以东海期货为例，目前共有21家营业部（包括拟开），其中有6家是近一年来开设的，增长速度达到50%。

　　其实在期货公司心里，令他们更感头疼的是限制期指客户的日内成交量。

　　“我有一个几千万资金的客户，因为做股指期货总是被限制交易，后来索性不玩了，改炒商品期货去了。”一位期货公司的客户经理向记者透露。

　　而在期指上市之初，交易所只是规定对单一客户限仓100手（套保者例外），对日内成交量并无限制。然而由于起初股指期货交易过于活跃，成交量与持仓量并不匹配，中金所为抑制市场投机，在六月下旬出台了“日内开仓不能超过500手”的规定，这意味着某一客户每天最大的成交量为1000手。（开仓500手，平仓500手）这确实对限制市场短线投机起到了立竿见影的效果。从那以后，除了十月份因股市发生大行情导致期指再度活跃外，市场整体而言开始归于平静。一份数据显示，上市初期期指市场的成交量与持仓量之比接近20倍，而出台日内限制开仓政策后，该比值逐步下降，目前仅在7倍左右。

　　最新披露的数据显示，一季度的国内商品期货市场的总成交额同比下降了4％，环比下滑了40％，股指期货的成交额环比也有两成的下滑。

　　“保证金水平高也是一方面因素，这令一些从商品市场转过来的客户有些不习惯，有些也转回商品市场了。”该券商系期货公司告诉记者，相比于前年，2010年期货公司整体盈利水平同比是提高的。“但是主要原因在于去年商品市场的火爆，与股指期货又有多大的关系呢？”

　　“对我们期货公司而言，却正面临一场冬季。”该券商系期货公司副总叹息道。

　　另一个数据也能反映期货公司在股指期货上的盈利远没有达到期望值——员工薪酬。“最近和一些期货公司的人聊天，他们感觉薪酬上涨的幅度没有想象中的大。” 太和顾问全国金融行业数据咨询业务负责人蒲世林表示，近一年来期货行业平均薪酬涨幅约15%上下。