威华股份一季度亏损 王亚伟进驻藏玄机

　　华夏旗下4只基金一季度携手进驻威华股份(002240，收盘价8.82元)，合计持股比例达到4.81%，其中王亚伟执掌的华夏大盘和华夏策略双双首次现身，持股数达到180万股。不过，昨日(4月18日)威华股份公布的一季报显示，当期亏损2634万元，并预计上半年亏损3800万元~4300万元 ，具体原因是由于去年底增值税退税政策已到期。

　　为何王亚伟会挑中这家业绩亏损的公司，这背后又有什么玄机？

　　增值退税有望持续

　　由于2010年12月31日增值税退税政策已到期，导致威华股份一季报出现大幅亏损。对此，公司证代刘峰认为，这是行业特性，整个行业基本都是亏损经营，尤其是一季度还处于纤维板的淡季，政府补贴是行业盈利的一大主因。

　　不过，国海证券行业分析师孙霞指出，中纤板行业极大地提高了木材的综合利用率，有效地缓解了林木短缺的矛盾，历来受国家政策，尤其是税收政策支持，中纤板行业增值税即征即退税收优惠政策2010年12月31日到期后，继续享受增值税优惠政策的可能性较大。

　　天相投顾分析师叶长青也表示，增值退税一般是一年进行一次或两次，若后续还有政策扶持，退税优惠对业绩的影响则可能在年报中显示。

　　林木或进入大规模轮伐期

　　如果仅是因为威华股份亏损有望扭转，或许并不是华夏大盘和华夏策略在一季度买入真正的原因。业内分析师指出，华夏曾有研究员到上市公司调研，或许就是去实地调研公司可开采林木今年将暴增的推测是否属实。

　　威华股份2010年林木销售收入达到3482万元，较2009年增长2.96倍，并且林木销售这一块的利润率在40%以上。

　　孙霞指出，截至2010年，公司自营自建和购入林地进入轮伐期而未砍伐的种植面积约90405.59亩，合作造林中轮伐期而未砍伐的种植面积约46739亩。

　　证券代表刘峰也表示，近期券商普遍推测的未砍伐种植面积数据与实际相差不大。不过，可开采面积并不代表公司就一定会增大砍伐量。

　　一位不愿具名的业内分析师也认同此观点，业内多数林业上市公司都有较大的林木面积，但不会大批量砍伐。这首先是因为行业的纤维板处于不景气的状态，加大砍伐虽然会增加林木销售，但同时公司下游的纤维板行业亏损也将加剧。

　　首发限售股解禁前或有利好

　　上述分析师指出，虽然威华股份林木面积没有砍伐销售，但实际可以算是公司盈利的隐形保障，而真正兑现利润才是公司股价的催化剂。华夏基金大举进驻或许是因为威华股份将在5月23日上市的2.91亿股首发原股东限售股。

　　威华股份83名股东持有的2.91亿股股份将给股价带来压力的同时，或许也会刺激公司释放业绩等利好，以求股东能获得更好的受益，这也可以从年报的高送转中看出一些端倪。

　　上述分析师指出，如果只看限售股解禁，无疑是对股价的压力较大，但是就时间来看，上述员工股以及PE投资者3年的持股回报其实并不高，在这样的情况下，就不排除大股东会在解禁后同步释放业绩刺激股价。

　　或许这才是华夏基金会在一季度进驻业绩亏损的威华股份的主因。一季度以来，威华股份股价已受到市场的炒作，涨幅较大，投资者需要注意股价回调的风险。

　　作者：张奇 (来源：每日经济新闻)