来源：经济观察报
作者：赵娟 陈旭
4月21日一大早，持有双汇发展(000895.SZ)股票的基金们，终于在盘前的集合竞价阶段，看到了久违的大买单。9点25分10秒，1123.76万股，成交均价60.13元/股，成交额达到了6.76亿元。
这让兴业全球等重仓该股的基金们松了一口气。受伤的基金们大举“甩卖”双汇发展，
但噩耗还在后边。次日，媒体爆出双汇发展隐瞒向经销商承诺和实际经营状况，如“在5月份之前未销售完的产品，都可以无条件退货，并且退货的产品损失，经销商不用承担”，以及虚报实际产销数据等等，双汇发展在4月22日再度临时停牌。
另据知情人士透露，双汇发展重组事宜将被证监会先冷处理三个月，之后看数据情况与同行业公司相比对后，视变化多少再定夺是否批准。
重组先搁3月
4月15日双汇发展公告将于19日复牌，这正是重仓它的基金公司们求之不得的，也是机构反复游说的结果。
对于复牌后的走势，机构一度会有五个跌停的猜想。这折磨着许多基金经理，并险些再度造成基民的恐慌。
4月19日，双汇发展复牌首日即在集合竞价阶段被80多万手大单封在跌停板，股价报70.15元，成交量仅749万元。仅有一个机构席位幸运地卖出成交748.5万元，无机构席位买入。
20日，双汇发展继续被大单封在跌停板上，成交1.03亿元。封于跌停的卖单55万手。前五名卖出席位均为机构席位，买入席位中依然以营业部席位为主力，但也出现两个机构席位，分别买入3157万元、902.9万元。
数周前，双汇刚刚停牌之际，南方基金首席策略师杨德龙曾表示，“如果双汇跌破60元，一定会有人抢反弹。”果不其然，在21日开盘后，短时间内跌破60元/股的双汇被迅速拉起，并且一路震荡走高。
这样的走势，让重仓持有双汇的机构人士兴奋不已，某基金公司员工甚至在微博上忍不住调侃：“今天最大的悬念是，它会红吗？”
21日，双汇发展股价报收62.9元/股，跌幅为0.38%，成交量达34亿元，换手率列历史第二至9.2%。共有5家机构席位狂卖，共计13.3亿元，约2188万股，最多的一家卖出1031.8万股。
联讯证券惠州演达大道营业部在20日买入3987.29万元，成为最大的买家。21日，最大的买入席位来自光大证券深圳深南中路营业部，买入金额达3.01亿元，也有四家机构席位共计买入7.14亿元。
但他们都忽视一个隐含的陷阱。
4月19日，双汇发展对瘦肉精核实情况进行公告：目前鲜冻品及肉制品日均发货量，已恢复至2011年3月上半月平均日发货量的70%~80%；日回货款9000多万，恢复至3月上半月平均日回收款的72%。
但据《每日经济新闻》报道称，近期双汇经销商销量下滑少则五成，多则八成，同时双汇还隐瞒了重要承诺——经销商在5月份之前未销售完的产品，可以无条件退货，且退货的产品损失不用经销商承担。
另据接近证监会的人士向本报透露，双汇发展重组事宜首先将冷处理三个月，之后再视情况而定。但该人士亦指出，由于双汇发展背景深厚，且当地政府力保，能否被否决尚不知晓。
上周，接受记者采访的基金公司大多表示市场会理性判断双汇的投资价值，但是北京一家券商资管部投资经理告诉记者：“我不认为双汇的股价会就此止跌反弹，机构操作是有止损点的，如果损失达到了标准，无论如何都会卖出，况且超限持有的并不是只有兴业，双汇的走势还难说企稳。”
买入与被套者
是谁在购买双汇？
本报从多渠道获悉，多家私募基金参与了21日大举购入双汇的行动。自今年3月15日双汇第一个跌停开始，就有原本持仓双汇的私募基金大举吸筹，并且在复牌后的几个交易日不断试图补仓。
杨德龙表示，机构已经在重估食品饮料行业，双汇发展事件引发的对食品安全问题的担忧会带动整个食品饮料板块的估值下调20%左右。
深圳某基金公司的基金经理也告诉记者，由于对双汇估值的判断不同，复牌后亦有基金开始购入双汇发展。从公开交易信息看出，还有两个机构席位在21日出现买卖双向操作，均是有小卖大买。
机构更关注此次事件是否会影响双汇发展此前的资产重组计划。“我们投资部门在双汇出问题后数次前往河南进行‘股东倡导’，主要是要求双汇降低注入资产的收购价格，我们给他们提供了一些方案。”兴业全球基金内部人士称。
兴业全球基金经理董承非依然表达了对双汇发展的看好，认为双汇发展会在猪肉行业集中度提升趋势中受益，且此次事件并不会对资产重组产生实质性的影响，对于拟注入上市公司的资产，重组方案中也都有明确的盈利补偿机制。
一季报显示，兴全全球视野基金遭遇巨额赎回，共计被净赎回8.38亿份，达到去年底总份额的47.7%，成为国内公募基金史上老基金在短时间内被赎回比例最高的基金。同期，该基金持有双汇发展715.71万股，持股市值占净值比达到14.78%。这直接导致该基金触及“单只证券市值占单只基金净值不能超过10%”的监管规定。
兴全趋势基金依然是一季度持有双汇发展数量最多的基金，持股达1368.87万股，也遭遇28.6亿份净赎回，占去年底总份额的17.89% ，目前持有双汇发展的市值占净值比也达到7.09%。同时，由于兴全全球视野原本规模较小，被赎回比例显得更为突出，损失明显。
重仓双汇发展的国泰区位优势一季度也遭遇了6.9亿份，达44.6%的赎回，持有双汇发展市值占净值为6.78%。不过其赎回主因是业绩波动，因为其仅持有双汇发展101.43万股并在一季度进行了部分减持。
双汇发展停牌后，兴业、大成、国泰等基金公司都以一个跌停的价格对双汇发展进行了重估，华安基金则以2个跌停的价格重估。在4月20日双汇出现第二个跌停时，兴业全球视野的净值下跌达到1.9%，是偏股型基金中净值跌幅最大的基金，大成核心双动力也下跌0.85%。
作为债券基金，大成强化收益基金持有双汇发展20万股，但市值已经达到了监管上限。
大成核心双动力持有89.98万股双汇发展，虽然在一季度末持股市值占基金净值比已经达到7.19%，但该基金在一季度被赎回近20%，达1.95亿份。该基金一季度也被赎回近20%，达14.94亿份。因此双汇发展目前已经成为上述大多数基金的第一大重仓股。
董承非在一季报中用较大篇幅阐述了对双汇发展的看法，他坦言基金重仓股双汇发展因“瘦肉精”事件受到较大冲击，致使持有人利益受到了损失，对此深感歉意，并表示对之前的投资策略进行了反省。
董承非表示，会将持有双汇发展股票中超过比例的部分（约200 多万股）按照规定在10 个交易日内卖出，余下的大部分股票，目前会选择继续持有，等待公司估值的恢复。
截至4月22日公布的一季报显示，至少有兴业全球、大成、诺安、华夏基金四家公司均持有双汇发展超过1000万股。
(相关报道见◆28版）
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