公募打新：富国96元申购宁基 华夏33元看低风范

　　公募打新：富国96元申购宁基，华夏33元“看低”风范

　　今年以来8只新股挂牌首日跌幅超10%，报价涉及37家基金公司

　　你知道公募基金的新股报价秘密吗？

　　你知道今年以来100只新股申购背后，公募的报价多达3103次，占到买方阵营的1/3多吗？

　　你知道今年以

相关公司股票走势

• 华锐风电
• 天瑞仪器
• 风范股份
• 迪威视讯
• 亚太科技

　　凭借庞大的资金体量与信息优势，公募基金对新股的价值判断，已然成为一级市场的“风向标”。但千万不要迷恋公募，公募也是一个传说。它也有犯错的时候，而且错起来还很深。

　　比如90元高定价发行的华锐风电，曾死死套牢一帮公募，如果它们迄今还未跑路的话。它们当中，有投资历史久远的长盛基金，也有规模居前的广发基金、易方达基金。

　　检验和反思公募的新股价值判断能力，可以从今年一季度挂牌首日破发幅度超过10%的8只新股中找到答案。这8只新股是天瑞仪器、风范股份、迪威视讯、亚太科技、东方国信、新都化工、万达信息和宁基股份。

　　正如一名资深投行人士所言，新股首日跌幅若超过10%，可以基本断定其发行定价偏高。那么，我们的问题是，公募在此中扮演了什么角色？

　　富国基金宁基报价偏离10元

　　今年以来发行的新股中，首日跌幅超过10%的有8只，最高跌幅是天瑞仪器（-16.68%）。

　　上述8只新股，有7只集中在1月上市。截至4月18日收盘，上述8只新股股价，仍然落后于发行价，获得新股申购配售的机构浮亏2.33亿元。

　　参与上述8只新股报价的公募中，有几家相当活跃。最活跃的公募非工银瑞信莫属。工银瑞信参与8只新股报价的基金产品，均不低于3只，尽管2/3的报价属于无效报价。鹏华基金、南方基金也参与了7只新股报价，富国基金参与了6只新股报价。

　　富国基金参与6只新股的16次报价，在宁基股份的报价中尤其明显。宁基股份发行价为86元，富国基金旗下5只以85元、90元、96元不等的报价申购宁基股份180万股，但最终没有获得配售。

　　首日跌幅最高的天瑞仪器，其65元高发行价或拜华富基金所赐。华富基金旗下的华富强化回报债券基金、华富收益增强债券基金，分别以71.8元和73元的价格申购148万股，申购数量共计592万股，差不多是1850万股发行股数的1/3。华富基金最终获配37万股。

　　亚太科技发行价40元，发行股数180万股。鹏华基金4只产品参与报价，均高于发行价，共申购305万股，但没有获得配售。华富基金有2只产品以40元的价格申购610万股，均获得61万股的配售。

　　公募“看低”风范仍亏3500万

　　上述8只新股中，天瑞仪器、风范股份、迪威视讯和亚太科技这4只股的二级市场表现，迄今没有大的起色，跌幅仍然超过10%。其中，“最惨”的当属风范股份。

　　风范股份发行价35元，市盈率59.22倍。这样的价格在今年新股中并不算特别高，可是在公募基金的40次报价中，没有一只产品的报价超过35元，无效报价多达19次。公募对风范股份报价的平均数30.84元，中位数30.5元，与发行价35元相差近5元，有超过一半的报价在发行价的9折以下。

　　风范股份的申购方面，国泰基金的6只产品以35元的价格申购1250万股，华夏的3只产品分别以33元、34元的价格共申购1500万股，工银瑞信的5只产品分别以30.5元和32元的价格共申购3000万股。

　　最终，华夏、工银瑞信和国泰的14只产品，获得风范股份的35元每股的配售。似乎是为了“迎合”机构的消极预期，截至4月18日收盘，风范股份跌幅21.6%，所有获得配售的公募产品浮亏已经达到3500万元。

　　公募谨慎：2/3报价不超发行价

　　理财周报投行实验室数据显示，截至4月18日，90家今年发行的新股中，挂牌首日破发的有31家。由于市场“风云多变”，投资者对新股的热情早已大不如前。公募也变得慎之又慎。

　　从数据上分析，公募的新股报价，整体上并不高。

　　在参与今年所有新股的3103次报价中，报价不超过发行价的有1912次，占比约2/3，新股的最低报价对象，经常是公募基金。

　　国联安基金是“谨慎派”典型代表。国联安今年以来报出亚威股份、通达股份等6只新股的最低价。从三月份开始，公募对新股的报价，折价比溢价的要多出很多，折价率甚至达到70%以上。

　　今年以来，所有类型的询价机构新股报价共计8661次，其中公募报价3103次，占比35%。公募对新股的价值判断，直接影响到最终定价。公募对于新股的价值判断，不仅直接关系到投资收益，更影响到市场普通投资人的行为。