年增500亿 机构暗战企业年金

　　5月1日，《企业年金基金管理办法》（下称“11号令”）将正式实施。这被看成是企业年金市场的重要利好。有监管部门负责人预测，在“十二五”期间，年金规模有望保持每年500亿元的增长规模。2010年，全国年金市场的总规模约2800亿元。

　　目前年金投资机构中，保险机构以46%的份额排名第一，基金以45%的微弱差距紧随其后。“11号令的实施将推动企业年金加快发展。”平安养老保险股份有限公司（“平安养老”）董事长杜永茂说。

　　值得注意的是，各投资机构为了获得业务，过去曾采取了低收费等恶性竞争手段。对此，人力资源与社会保障部基金监管司司长陈良、保监会人生险监管部主任梁涛均表示，将加强对年金投资机构的监管力度。

　　备战11号令

　　今年2月，人保部颁布了11号令，其中很重要的一条是放宽年金投资限制，如股票投资的上限比例最高可达基金财产净值的30%，固定收益类资产的投资比例至95%。

　　保险公司和基金公司立即对此做出了不同的应对。基金公司在固定收益市场的投研能力稍弱，则加强了对固定收益投研力量的加强。相对而言，保险机构的短板是股票投资。平安养老在11号令颁布后立即招募了5名投资经理，使基金经理人数从14名增加到19名，增幅超过30%。

　　国寿养老在补充自己的网点。平安养老则注重了与客户的联系，平安养老负责人透露类似重庆论坛的年金活动今后每年都会举办。

　　杜永茂对于即将到来的竞争比较有信心。在他看来，平安养老有三个优势，一是专业化管理，这体现在投资回报上，过去四年平安养老年金的年均回报率达到13.55%。

　　就在4月初，平安集团与罗素投资合资组建了平安罗素投资管理公司，平安养老正在研究并借鉴美国罗素的经验和模式，这将进一步提升平安养老年金投资的专业化能力。

　　杜永茂说，个别机构短期内可以通过价格和关系获得客户，但是从长远看，投资回报和专业化服务才是客户选择年金管理机构的主要标准。

　　平安养老有35家省级分公司，同时力推交叉销售。杜永茂说，“我们可以通过平安的产、寿险分支机构，甚至银行渠道去为客户服务，这是其他年金管理机构难以企及的。”

　　协同监管

　　企业年金是跨越保险、银行、证券三大行业的竞争市场，共有38家金融机构参与角逐。到2010年末，在投资和受托两大资格中，保险业具有明显优势；在账户管理和托管资格中，银行业具有明显优势；基金证券业因无全国性营业网点，固定成本少，以获取成本低为优势。

　　但年金市场的竞争仍处于白热化态势。各养老公司的排名也是起落频繁。2010年，国寿养老以174亿的企业年金缴费高居第一，平安养老和泰康养老分别为102亿元、10.6亿元。

　　排名变动背后是各机构的激烈竞争。梁涛说，保监会已经注意到了年金市场存在的价格恶性竞争、投资行为短期化、少数机构服务水平较低等问题。

　　监管机构希望能通过行业自律的形式对此加以管理。今年3月，《企业年金基金基本服务和收费标准行业自律公约》文件，其目的在于遏制行业内“零收费”现象，打击低价恶性竞争的行为。公约明确规定了四方管理人的基本服务内容，统一收费标准，特别是增加了“惩罚性措施”。

　　但是，在实际操作中，公然违约、阴阳合同、变相返还费用等行为仍然存在。

　　对此，保监会也将从四个方面加强监管。首先是经营风险控制，通过建立评估方法，对面临的市场风险、精算风险、合规风险提早进行风险识别和采取化解措施。其次是加强市场风险管控，对夸大投资收益、承诺保底收益等行为加大处罚力度；第三是建立完善的信息披露制度，第四是加强协同监管的力度。

　　这也得到陈良的回应。陈良说，目前年金投资管理机构已有21家，人社部对年金投资机构将坚持数量控制原则，不准备实施注册制，按照行政许可的规定，根据市场发展需要，适当时候评审一批机构。

　　陈良说，“这样的考虑是，市场不能没有竞争，但是不能无序竞争，企业建立年金需要一个长期的过程，现在年金增量都靠新进企业带动，规模是有限的。既然规模有限，就不会让太多机构参与市场，否则会延长机构盈利周期，这对各方都是不利的。”

　　同时，陈良表示，将加强监督检查，通过现场检查等手段了解机构运行情况；加强对投资情况的掌握和分析，通过多种情况了解投资管理人的运作情况。