来源：中国证券网·上海证券报
作者： 梁敏
中国物流与采购联合会（CFLP）1日公布数据显示，4月PMI指数为52.9%，较上月回落0.5个百分点。其中，反映产品成本的购进价格指数在4月份继续回落2.1个百分点。CFLP表示，这表明国家调控物价措施效果显现，通胀预期开始越过峰值，呈现逐渐回落趋势。
不过，分析人
通胀压力有所缓解
继3月之后，购进价格指数在4月份继续回落2.1个百分点至66.2%，虽然依然较高，但较之前已经明显降低。
CFLP指出，这说明国家稳定物价的一系列调控措施已经发挥作用，上游产品价格上涨的势头已得到初步控制，通胀预期开始越过峰值，呈现逐渐回落趋势。
事实上，4月以来，在天气和宏观调控的双重作用下，食品价格也出现回落的迹象。商务部和农业部公布的今年4月份前三周农产品价格的高频数据显示，食品价格已经出现小幅环比下降。
基于此，多家券商预计，4月CPI可能会从3月份5.4%的高位回落，但由于翘尾因素等影响，回落幅度不会太大。
国海证券研报指出，发改委一系列举措均对4、5月份食品价格起到稳定作用，预计4月CPI可能小幅回落至5.1%-5.3%。
交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，由于非食品价格上涨仍快，同时4月份翘尾因素仍维持在高位，预计4月份CPI同比增幅为5.2%左右，仍将维持在5%以上。
紧缩政策或将持续
专家认为，虽然政策紧缩已经反映至PMI回落上，但据此判断通胀压力解除还为时尚早。4月购进价格指数为66.2%，比上月回落2.1个百分点。但分行业来看，20个行业仍全部高于50%，其中以石油加工及炼焦业为首的7个行业达到70%以上。
此外，CFLP报告也指出，PMI在微观层面上也反映出企业成本上升、资金紧张的现象进一步突出。数据显示，4月反映成本和资金压力的企业比重分别为42%和18.2%，为最近两年的最高值。这一现象，显示出双重压力已成为企业发展的瓶颈，企业效益有继续下滑的风险。
分析人士指出，4月份央行进行了一次加息、一次上调准备金率的操作，显示货币政策仍在持续收紧。尽管通胀4月份CPI或微幅回落，但二季度通胀形势仍难言乐观，“抑通胀”的调控目标绝不能松懈，紧缩的货币政策仍将持续。
汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，4月份汇丰中国PMI指数的走势确认了制造业的稳定增长，但鉴于3月份GDP增长和通胀双双超预期，未来数月仍应继续保持紧缩力度。
而中金公司在报告中也指出，4月份通胀压力依然较大，政策会进一步收紧，预计二季度还会加息一次，存款准备金率还会上调，央行会继续通过价格和数量型工具控制信贷和货币的增速，管理通胀预期。
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