来源：大洋网-广州日报
近期市场成交量出现持续萎缩 表明目前位置杀跌动能减弱
A股市场连续第三周下跌，上证指数跌至近两个多月以来的收市新低。不过，3000点下近八成基金开始主动增仓。南方小康基金经理、首席策略分析师杨德龙指出，A股市场正经历从反弹走向反转的
基金视点
基金仓位处在历史中高水平
本报讯 （文/表记者吴倩） 海通证券测算数据显示，上周，股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均由前一周的80.34%增至82.60%，增加2.26个百分点，处于历史中高水平。
股票型基金方面，80.66%的基金主动增仓，其中近六成主动增仓幅度不超过5%；减仓方面，约19.34%的基金主动减仓，其中七成基金主动减幅不超过5%。对于混合型基金，约76.82%的基金进行主动增仓，其中约62.93%的基金增幅不超过5%；减仓方面，23.18%基金主动减仓，以5%以内降幅为主。
据测算，上周前十大基金公司除博时和广发2家仓位小幅缩水外，其余8家仓位均有不同程度提升。主动增减仓方面，博时主动减仓1.14%，幅度较大，大成主动增仓6.73%，领衔基金公司。
由于目前市场整体估值偏低，不少基金认为后市下跌空间有限。
南方小康基金经理、首席策略分析师杨德龙指出，中国经济中长期增长动力依然强劲，A股市场正经历从反弹走向反转的时机，估值上依然处于历史估值的底部区域，未来有很多投资机会可以挖掘。
杨德龙表示，当前，A股市场的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平。整体看，市场仍然处于底部区域，向下空间非常有限。在当前不确定性因素较多的情况下，市场延续震荡反弹，有望在二季度站上3000点。
宜重点配置低估蓝筹
“我们明确看好蓝筹股价值回归。去年的行情主线是中小盘题材股泡沫化，今年的行情主线是蓝筹股价值回归。”杨德龙指出，蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然较高，投资者宜重点配置低估值蓝筹股，降低投资组合风险。
杨德龙表示，随着通胀见顶、政策担忧减缓，二季度可以逐步加仓低估值的金融、地产等板块，其中银行板块在大盘指数中的占比达20%，银行板块的反弹给大盘上涨带来动力。近一个月来，资金持续流入银行等权重板块，表明主力资金已关注到蓝筹股价值回归的趋势，主动进入权重板块，为将来蓝筹行情的到来提前布局。另外，继续看好工程机械、汽车、电力设备等先进制造业，以及化纤等抗通胀品种。（吴 倩）
本周展望
估值支撑渐强 下跌空间有限
大盘大幅调整后，目前不应过度悲观。当前A股并不具备复制去年4月和11月两轮大幅调整的基础。本轮调整有望在近期结束，本周有望转入盘整阶段。
经历上周三大跌后，目前沪深300指数正好落在去年7月初至今的上升趋势线上，该趋势线有望起到较强的支撑作用。自2006年以来，A股市盈率出现过两次极低的位置：一次在2008年，上证综指1664点对应的极端值为14.56倍；另一次在2010年，上证综指2319点对应的极端值为14.95倍。
如果以2008年、2010年的极端位置作为参考，以2011年5月5日的收盘价来计，我们认为A股下跌空间可能在4.41%~14.65%之间。不过，一般而言，正常情况下的市场底部会较理论极端值有所抬升。这意味着如果市场继续下跌，并且幅度接近两者的均值时，将会出现很好的买入时机。
在以煤炭、有色为代表的周期性行业纷纷走弱的同时，以零售业、医药、饮料为代表的非周期性板块近期的走势却表现不俗。近期市场成交量出现持续的萎缩，表明在目前位置杀跌动能明显减弱，上证指数在2850点附近初现止跌企稳迹象，建议密切关注反弹力度。
（华泰证券）
限售股解禁
统计显示，A股限售股解禁继续萎缩，本周两市的解禁市值环比下降六成多，不足200亿元。加上最近股价持续大跌，不少个股破发，解禁后的短期套现压力不强。不过，科大讯飞和爱仕达两只个股需要注意。
限售股解禁继续萎缩
本周解禁市值不足200亿
本报讯（文/表 记者张忠安）根据巨灵金融系统数据，5月7日至5月13日，两市仅有17只限售股解禁上市，合计解禁数量为14.45亿股，按照上周五收盘价计算，解禁市值不足200亿元，仅为167.79亿元左右。
统计显示，本周深交所共有12家上市公司拥有解禁股份，合计为7.07亿股，将近占到解禁总数的一半。而上交所5家公司的解禁数据就占到51.07%。从解禁个股数量看，排名前三位的分别是山东高速、合兴包装和启明信息，解禁市值分别为7.19亿元、1.43亿元和1.42亿元。而从市值来看，山东高速以35.14亿元领衔。另外，科大讯飞、启明信息、合兴包装、奥维通信、鸿博股份等五家公司的解禁市值超过10亿元。
个股套现压力骤降
由于本周限售股解禁数据猛降，而且多数公司股价近期连续下跌，使得股东套现欲望下降，个股股价因限售股解禁而带来的压力将明显减少。
资料显示，在17家上市公司中，备受市场关注的机构配售股份本周仅有东方铁塔和新联电子两个股，分别为420万、870万股，在各自总股本中占比约5%。但由于近期发行的次新股多数处于破发阶段，套现动力不强。
两只个股需要警惕
不过，持有科大讯飞的投资者需要注意，该股预计12日解禁的7599.36万股限售股，分持在19家股东手中，其中16家为自然人股东，3家为企业股东。若以上周五的复权收盘价计算，该股股价较发行价上涨4.4倍，而且近期走势较强。投资者需要警惕。
而爱仕达第二大股东上海复星平鑫投资有限公司持有的2700万股11日解禁，这部分股份是在爱仕达股改前火线进入，市场也应该关注大宗交易平台，跟踪是否被减持。
操作建议
操作上不宜盲目杀跌
本周，4月份宏观经济数据公布，市场普遍关注，数据偏淡预期已被市场消化大半。短期来看，利空出尽之时，或将引发一波技术性反弹行情，可关注股指未来在5日线和半年线处的表现情况，操作上不宜盲目杀跌。
建议中线逢低关注消费行业机会，短线继续关注电力、航空等板块以及受益限电政策的建材、钢铁、化工等各行业优势个股机会。
（宁波海顺）
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