寄生中移动

　　“钱还拿不回来，成都娱音的资产都被冻结了，没办法。”邦德国际负责人王峰近日再次向财新《新世纪》记者抱怨。部分股东透露已拿到成都娱音的退股承诺函，但王峰对此一无所知。

　　成都娱音科技有限公司（下称成都娱音）原本是四川移动无线音乐基地的

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　　财新《新世纪》记者近日从接近四川移动的消息人士处获知，一家名为“中国海峡环球”的公司已于今年4月底接替成都娱音，成为中国移动无线音乐基地指定的音乐内容运营支撑合作商。至此，成都娱音主营业务彻底终结，濒于绝境。

　　王峰称，当时是看了中信证券出具的投资报告才做的投资决策，“真金白银投进去的”。同一轮融资中进入的，还有中信证券旗下直投机构金石投资有限公司（下称金石）。

　　与积极抢投铁路垄断产业链上的“新兴公司”类似，资金亦疯狂涌入国有垄断的电信行业，投向那些向市场放开的电信增值服务领域。成都娱音之“死”可能很快就会让人忘却，一夜致富的神话仍在激励后人前仆后继。成功上市者前有神州泰岳（300002.SZ）、联信永益（002373.SZ）等，后有5月5日登陆纳斯达克的北京网秦天下科技有限公司（下称网秦）。

　　不过，成都娱音还是给投资者敲响了警钟。类似这类寄生于垄断行业的服务公司，往往技术门槛与政策门槛均不高，最重要的是关系，即依附于垄断行业获得订单的能力及其可持续性。但这种关系生存模式十分脆弱，垄断企业的政策变化、领导人变更、腐败案发等，都可能成为压倒企业的“最后一根稻草”。

　　2010年，中移动原副总经理张春江、四川移动无线音乐基地负责人李向东、四川移动原总经理李华等一系列腐败窝案爆发，相关利益链条上的公司或个人亦渐次浮出水面。之后，中移动大面积轮调省级公司领导人，李跃接任中移动总经理一职。

　　李跃上位后表现强势，提出了全新的采购和增值业务发展思路，改变与相关服务公司的合作方式、重组中移动增值业务的“大管家”卓望。业内普遍认为，这一系列举措是中移动内外部利益的大调整，将带来新一轮的电信增值和服务领域大洗牌，危及一大批中移动的“关系户”与“寄生虫”，衍生增值服务商首当其冲。

　　那些过度依附于中移动、业务单一的关系公司，无论是拟上市，还是在上市进程中，甚或已上市，都面临一场生存挑战。

　　中移动反腐案还在进一步深入，更多的公司被卷入漩涡。

　　财新《新世纪》记者从包括中移动在内的业内多位消息人士处获悉，中移动数据部副总马力已被四川有关部门带走调查，据说涉案金额过亿。4月底，前TOM网CEO、现任空中网董事长兼CEO王雷雷亦涉案；其堂弟王霆霆的公司，正是与四川无线音乐基地有关的另一家重要公司迅捷英翔的股东。目前，在美国上市的空中网仍未披露有关信息。

　　超级吸金器夭折

　　2009年，创业板开闸，一批中小企业上市后股价暴涨。这些企业大多规模不大，来头不小，其中最著名的当属中移动飞信业务支撑平台神州泰岳。

　　神州泰岳在挂牌五个月前，引入中信证券旗下直投公司金石投资和汇金立方资本管理有限公司，两家机构分别入股2.2152%和2.8481%，价格仅相当于五个月后神州泰岳发行价58元的20%左右，挂牌四个月又暴涨500%。

　　这令承销商中信证券备受争议，因其代表了创业板一个畸形的运作模式券商承销造势，旗下PE在上市前火线入股。成都娱音如法炮制，但被反腐风暴袭击，没能走到底。

　　也是由中信证券作保荐，金石在成都娱音股改后的第二轮融资中入股。2009年12月，成都娱音开始股份制改造，同时聘请了券商、会计师事务所和律师事务所全面启动上市辅导，目标是于2010年在国内创业板上市。

　　第一轮增资扩股引入的投资者为12个自然人和邦德国际；紧跟的第二轮引资中，有包括北京弘毅泰达投资管理有限公司和金石在内的共16个自然人与3家公司入股，两轮引资后公司股本从100万元扩张到4600万元。随后，成都娱音迅速提交了上市申请。

　　在两轮引资进来的很多新股东中，不乏像王峰那样被中信投资报告吸引的跟投者，但更多的是特殊关系者。

　　接近谭春陵的人士称，第一轮进来的十多个自然人都号称有各种关系，甚至高层背景。

　　据财新《新世纪》记者了解，其中一个股东李红，即当地一著名设备代理商之妻。在四川移动分公司总经理李华腐败案发后，这位谢姓代理商被要求协助调查。

　　成都娱音何以一度备受投资人追捧？首先是盈利能力令人艳羡。成都娱音虽然只有60多名员工，但中移动将年收入上百亿元的无线音乐基地放在四川，而它是音乐基地的独家内容支撑服务商。

　　知情人士向财新《新世纪》记者透露，截至2009年9月，娱音当年实际收入8000万元，利润5000万元。2010年原预计收入可达1亿元，利润6000万元，而且还隐藏了一些利润以在上市后有更好表现。

　　而作为中移动飞信业务独家运营维护商的神州泰岳，因坐享中移动庞大的用户基础，使飞信一跃而成中国第三大即时通信工具。据神州泰岳2010年年报显示，飞信业务收入达4.9亿元，毛利率达到74.13%。

　　其次是对垄断性背景的追逐。这类关系型公司，常常独家垄断某一渠道或资源，有稳定的现金流和巨大的成长空间，对投资者极具吸引力。有的投资人本身就有特殊资源或背景，与公司合力进一步推高竞争门槛，如无外力突然袭击，破坏其独有关系，这些公司将继续其吸金之路，从成都娱音、神州泰岳，到网秦，莫不如此。

　　最初，成都娱音的主要工作是为彩铃音乐转换文件格式，随着中移动集团对于SP（服务提供商）越收越紧，它从SP向CP（内容运营商）角色转换。2009年底，成都娱音从提交股改申请到完成股改，前后不到一个月，足见当时各方对其上市的支持。

　　但成都娱音的上市梦昙花一现。李向东案发后，娱音上市进程止步；李华案发后，中移动不再与之续约，投资人纷纷要求退股。去年七八月，成都娱音给了几个机构股东退股承诺，并同意按同期银行利率支付所投资资金的利息。

　　从去年下半年以来，很多音乐人、音乐内容提供商都无法向移动12530正常上传新歌了。除了少数大牌歌曲或者“红色歌曲”可以特办，中移动音乐基地正常的音乐上传业务程序基本暂停。

　　据财新《新世纪》记者调查了解，其原因，一是自去年11月起，成都娱音与中移动合约续签的问题一直悬而未明；二是中移动业务整体调整方案未定。直到今年4月底，一家新公司中国海峡环球已确定替代成都娱音，成为了中移动无线音乐基地新的独家音乐内容运营支撑合作商，娱音命运就此定局。

　　另据财新《新世纪》记者从接近四川移动人士处获悉，去年7月间，成都娱音负责人谭春陵曾赴京与中移动谈判续约之事，无功而返。去年秋，谭主动向警方交代，他曾提供给李向东使用的账户上无故多出了巨额资金。谭称曾向李向东提供一银行卡，卡内预存了200万元。李向东出逃之后，谭在查询账号时发现，这一账户余额已从200万元激增至2000万元。此后，谭春陵被卷入相关调查，成都娱音资金被冻结。

　　这样的结局，是2009年追捧成都娱音的股东、投资人，以及当地各政府部门都始料未及的。