里昂证券：年内上证指数可达3800点

　　证券时报记者 李清香

　　5月16日，在第十六届里昂证券投资论坛会议上，里昂证券中国A股市场研究部主管严贤铭预测，2011年底前，沪深300指数会涨到4200点，上证指数会上升至3800点以上，估值会增长到15倍的市盈率水平。他认为，目前整个A股市场的估值已经很低，整体市场的估值是11倍左右的市盈率，基本上是2008年金融危机发生时的水平，已经到了不能再低的位置。所以，市场不会再因为M1的变化而往下跌。

　　但是，市场也存在通胀和过度紧缩可能引致的潜在的风险。严贤铭认为，如果油价能保持目前水平不再上走，相信政府会把通胀控制好；如果油价继续上涨，则可能对于市场未来走向产生不好的一些影响。因为油价不仅意味着更高的通胀，可能也意味着今年或者明年的增长也会带来很大的负面影响。

　　过度收紧也是潜在的风险因素。如果政府继续加息，可能会给很多企业带来融资的负担。眼下市场的利率已经比基准利率要高。如果再次提息，就可能会带来过度收紧的问题。他预测，通胀在第二季度末或者说第三季度初的时候会达到峰值，下半年通胀会下来，全年的CPI平均会保持在在4%~5%。从政策的角度来说，上半年货币政策的主要目的是要控制通胀，但是下半年可能这个口吻会稍微有点变，不再那么清晰，政府有可能确保让社会相信增长还是很重要的。所以，预计今年未来时间内最多再有一次加息。

　　作者：李清香 (来源：证券时报)