来源：搜狐财经
作者：周航
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给希腊的贷款“泥牛入海”不见踪影的风险，和听任其破产株连整个欧洲经济的风险一样大，而现在没有人能够分析出怎样做才是“两恶之中取其轻”
本月欧盟首脑聚会，就扩充紧急援助基金进行了讨论。6月10日，该基金给希腊划去了第五笔汇款。总量为1100亿欧元基金库中现在还剩下450亿，到2012年，库中将空空如也。但即便到了那个时候，也不能解决希腊巨额债务问题。怎么办？
希腊，以其3270亿欧元的债务，成为目前全球财政信用最差的国家。给希腊的紧急贷款援助，看来必须要在日前公布的600亿～850亿欧元基础上再增加1000亿欧元。只有这样，才能使希腊保持基本的财政运转，从而有精力寻求根本扭转经济上入不敷出局面的政策。根据德国《镜报》的预测，希腊最早要到2014年才能重回资本市场，以正常方式融资来减少负债。
以德国、法国、荷兰等国为首的欧盟，还有欧洲央行（ECB）和国际货币基金组织（IMF），有心想迫使私人投资者将其资金加入紧急援助基金，以同样5%的利率向希腊贷款（如果希腊自己在资本市场募集资金，需要付出17.5%的利息）。那些不愿合作的私人投资者，将有丧失其现有投资资质的危险。这些国家的财长们认为，这样做已经不可避免，尤其是希腊这个无底洞，还要吃掉多少贷款还无人可以预测。但有经济学家指出，这在实践中几乎无法实行。本周一（6月13日）希腊国债信用保险（信贷违约掉期）又增加了33个基本点，达到1575点。这意味着，希腊要为其每100亿欧元国债支付15.75亿的破产保险金。目前会有哪些私人投资者愿意给如此信用的国家贷款呢？另外，有人担心这样做会被市场间接视为希腊债务的重组，信用评级机构会进一步调低希腊的信用等级。更不用说一旦执行中出现纰漏，将造成极大的伤害，给各国纳税人带来更大的损失。
所有向紧急援助基金注资的国家，都要求希腊进行彻底的经济改革，包括：增加收入、紧缩开支、将国有企业私有化等等。归根到底，债务要靠收入大于支出来解决。希腊也的确采取了一系列措施，并初见成效。其出口有所增加，政府官员工资下调15%，国家公务员工资下调30%，各种福利也削减了很多。但另一个事实是，这些紧缩政策使得希腊经济陷入了衰退，程度超出了ECB和IMF的预料。于是大家都在思考：这样做到底有没有意义？
希腊的经济规模很小，在欧盟不值一提，即使加上另外两个经济危机国家葡萄牙和爱尔兰，GDP份额在欧盟也不过占到6%。本来市场可以很轻易地将其亏损消化掉。欧盟各国连同欧洲央行下大本钱拯救这些国家，其中重要原因是唯恐雷曼兄弟破产时引起的恶性恐慌再度发生，波及其他“欧猪”，把欧洲经济带入下陷的泥潭。但就拯救这些国家的方法而言，欧美的经济学家们已经大打口水仗，各种理论混战成一团。而这些“欧猪”国家自身也是内外交困。葡萄牙原政府由于被迫采取严厉的经济紧缩政策而被选民赶下台，希腊和爱尔兰则是罢工抗议不断。
正如一位荷兰经济学教授说的：给希腊的贷款“泥牛入海”不见踪影的风险，和听任其破产株连整个欧洲经济的风险一样大，而现在没有人能够分析出怎样做才是“两恶之中取其轻”。套用莎士比亚的名言：希腊，救还是不救，这是一个问题！
（作者系搜狐财经专栏作家。本文系作者“欧猪四国系列”之三。）
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