大盘延续结构化个股行情

　　昨日A股市场小幅反弹，上证指数再度收复2800点整数关。周末期间公布的中国6月份通胀水平高于预期，但当月进出口增速双双超预期下滑，令投资者对于放宽紧缩政策的预期升温。

　　上证指数收市报2802.69点，涨0.18%；深证 成指收市报12438.56点，涨0.28%.深沪两市全日共成交1872亿元，与上一交易日基本持平。另外，中小板指收市涨0.93%，创业板指涨0.94%。

　　昨日，食品饮料、汽车及零部件、电子、建筑和工程、机械等多个行业涨幅超过1%，而煤炭开采、非银行金融、银行、房地产四个行业则逆势下跌。

　　走势分析

　　震荡延续 精选个股做波段

　　在海外大跌和港股跳水的尴尬境地中，昨日A股的表现异常坚强，尽管周末传来的全是高通胀的负面数据，但市场的节奏依然在个股中击鼓传花，可见结构化的行情在火热延续，精选个股的波段，灵活的仓位处理，成了近期市场动荡的运动战法则。

　　基础不牢靠震荡有必要

　　本轮行情的启动点是在海外原油大跌的基础上产生的，因为国际原油隔夜大跌，而给予我们信号就是传导性的通胀压力在减轻，这样就迎来了本次阶段性的低点2610点，而持续的反弹原因可能是市场归结于政策的放松预期，这样的市场一口气从2600点上穿到2800点一带整理，从周末公布的6月份宏观数据来看，似乎没有原来的那样乐观，可能有些数据的高度和带来的预期大家都清楚，但持续的高通胀似乎没有控制住的迹象，而大家期盼着7月份的CPI见到顶部，然后8月份开始下跌，这样行情机会持续的上涨，目前看很不靠谱，所以，当下的行情就如同在沙子中盖建楼房一样不牢固。

　　当下的政策进入一个真空器件的摇摆阶段，也是一个上下两难的僵化格局之中，那么对应的行情就是不会大幅的上涨和跳水，而是延续结构化的个股行情和区间震荡的市场格局。

　　超跌反弹明显注意仓位变化

　　根据数据，从4月18日3067点高点到6月20日2610点低点期间，申万23个一级行业中，按照算术平均区间涨跌幅计算，有13个行业跌幅超过沪深300的期间跌幅15.45%，其中跌幅最深的行业分别是餐饮旅游20.26%、有色金属19.45%、机械设备18.8%。而这三个跌幅最深的行业在2610点以来的反弹中表现较为良好，均跑赢大盘。这点说明超跌反弹迹象明显，尤其是有色金属的板块，在下跌中加速，排下跌中的第二位置，而在反弹中也是投机很快，在目前的反弹板块中排名第三，面对超跌反弹，我们就不易对于3季度抱有过高的梦想，完成超跌反弹应该有的收益即可。

　　而自6月20日低点反弹至7月8日收盘，共有14个申万一级行业在反弹中超越沪深300的区间涨跌幅9.35%，可见下跌有13个行业比大盘下跌的多，而反弹中有14个行业超越大盘，正所谓“从哪里跌倒，从哪里爬起来”。但有一点不同的就是，在下跌中的板块不全是上涨的阵营，换句话说，是结构性的反弹，不是那个板块下跌了，就反弹那个的，这点也要注意，市场在有选择的反弹，要注意节奏带来的仓位变化。

　　（国元证券 康洪涛）

　　风险提示

　　关注五大因素 提防市场风险

　　市场由于上有压力,下有支撑,再加之权重股最近表现不怎么好,股指在年线附近已震荡了相当一段时间,随着震荡时间的加长,短线股指已面临方向性选择的关口,而从现在的情况看,短线市场的危险正在加大,其理由如下:

　　一、股指虽然多次在2780点左右受到支撑后开始反弹,从技术层面上看,这个点位的支撑很明显,但回顾市场的走势,反复考验支撑后不能快速拉起,那么最后这个位置被下破的几率将非常大。

　　二、作为这轮反弹行情的主角,地产板块最近明显走弱,加之银行板块走势也不是很理想,如果后期它们不能快速走强,随着震荡时间的加长,市场的做多动能将逐步减弱,这样对市场不利。

　　三、从目前的热点来看,目前已经很难找到一个持续的具有带动市场人气的热点板块，有的只是板块轮动，并在个股中击鼓传花。

　　四、久盘必变,这点大家明白,目前技术指标出现明显钝化,短线出现了一定的顶背离,这样也为后市带来隐忧。

　　五、最近关于地方债、调低中国银行评级、通货膨胀等利空消息开始显现,当前虽然对这样的消息没有大的反应,但当积累到一定的程度后,将对市场形成打击。

　　综合以上的分析,当前市场的风险正在加大,所以后期大家可以跟踪两点：一是股指向上,如果量能不能有效放大,那么很可能冲击失败,选择向下,当然量能能够快速放大,那么则可看高一线；二是如果股指一旦有效跌破2780点一线,那么很可能市场就此展开调整,注意减仓。

　　（宁波海顺）

　　技术解盘

　　颈线之上依旧谨慎乐观

　　昨日两市早盘低开低走，沪指一度快速下破10日线，但在逢低买盘推动下，再次走高，并逼近5日线。午后题材股继续火热，权重股有所反弹，由此带动股指冲上5日线，但多空双方分歧大，股指随后在5日线展开长时间争夺，截至收盘，沪市差2点站上5日线。

　　从技术面上看，昨日多空双方继续围绕年线展开争夺。日线方面，上证自3067以来的下降趋势线和2610以来的上升趋势线组成了一个收敛三角，目前估值已经来到该三角形的末端，今明两天将选择方向。目前60分钟的短周期指标已经金叉，这说明短期内股指仍然强势。同时昨日市场依旧没有击破自5月27日以来形成的头肩底颈线（2785一线）。

　　总体来说，不击破2785一带的支撑短期趋势还是向上的。缺点是昨日量能略显不足，涨停家数过少。以2785的颈线为标准，一旦后市击破该位置则需要减仓规避风险，在不破颈线的条件下还可以持股。操作方面，短期涨幅过大的个股可以提前兑现利润。

　　（森洋投资、大摩投资）

　　热点板块

　　高规格会议刺激水利股走强

　　受高规格水利会议消息刺激，水利股闻声再度全线井喷。分析人士认为，考虑到后续政策将不断落实，水利股未来有望延续上涨行情，水利建设有望成为贯穿全年的投资主题。不过也有观点认为，水利资金来源短期仍面临挑战，在短期内水利相关个股的走势仍更可能反映主题性操作路线而非基本面选择。

　　中央水利工作会议7月8日至9日在北京召开。这是新中国成立以来首次以中共中央名义召开的水利工作会议。这次会议对事关经济发展全局的一系列重大水问题作出安排部署，出台了一系列重大举措推动水利实现跨越式发展。

　　水利建设板块昨日盘初大幅走高，板块内个股全线上涨。截至收盘，青龙管业 (002457) 涨6.12%、大禹节水 (300021) 涨8.18%、新界泵业(002532)涨6.78、安徽水利(600502)涨3.78%、三峡水利(600116)涨 3.11%，涨幅居前。

　　观点

　　对对碰

　　多 成为贯穿全年投资主题

　　空 上市个股无法充分受益

　　国信证券分析师邱波认为，今年1月份发布的中央一号文件可看作未来十年水利大发展的“纲领性”文件，而此次大会可看作未来十年水利大发展的“动员大会”，以调动从中央到地方各个部门以及各级政府对水利建设的积极性。

　　邱波指出，伴随政策的出台，此前水利水电建设股曾经有两波显著上涨，2010年7~8月板块涨幅接近30%，2010年11月底至今年1月底，板块涨幅接近40%。从今年6月下旬开始，水利股再度活跃，多只个股年初以来的涨幅较大。考虑到后续政策将不断落实，水利股未来有望延续上涨行情。

　　目前市场最为担心的仍然是资金来源问题。中银国际认为，未来可以预期水利大基建投资以及农田水利建设投资将逐步呈现加速态势，但水利资金来源短期仍面临挑战，资金的投向在地域上是比较分散的，且可能农田水利占了较大的比例，施工及材料类供应的主体较多，且门槛并不高，上市类个股无法充分受益。

　　水电类投资因为移民及生态原因，实际投放进度目前来看也不宜太乐观。水利相关个股的走势在短期内仍更可能反映主题性操作路线而非基本面选择。

　　邱波则认为，中央水利工作会议召开后，进一步落实水利建设资金的政策有望出台，水利建设有望成为贯穿全年的投资主题。 （新浪）