九鼎德盛：旅游板块波动性机会可期

　　旅游板块总体规模不大，行业发展稳定，而且目前面临学生暑假、大运会及国庆长假周期，所以，选择其中的潜力品种进行波段操作，不失为当下较好的投资策略。

　　目前A股市场酒店旅游类上市公司共有32家。由于历史原因，旅游类公司上市门槛与审核都相对较严，这也是这一板块品种较少的原因之一。从行业发展来看，旅游业未来发展前景仍然广阔。行业数据显示：2010年，我国旅游业大市场全面恢复并实现较快增长：国内旅游人数达21亿人次，比上年增长10.6%；国内旅游收入1.26万亿元，增长23.5%；入境旅游人数1.34亿人次，增长5.8%；入境过夜旅游人数5566万人次，增长9.4%；旅游外汇收入458亿美元，增长15.5%；出境旅游人数5739万人次，增长20.4%；全国旅游业总收入1.57万亿元，增长21.7%。

　　2011年上半年的数据仍然体现了行业较好的增长势头。以湖南为例，最新数据显示，上半年湖南省旅游业实现总收入694.21亿元，入境游创汇3.76亿美元，国内旅游收入668.62亿元，同比增幅均超过全国平均水平。韶山、武陵源、南岳、凤凰四大景区游客人数均过百万，全省星级饭店平均出租率为75.66%，旅游接待床位数增加10.21万张。而中国旅游研究院预计，2011年国内旅游人数将达23.4亿人次，同比增长10%；国内旅游收入1.3万亿元，同比增长12%；入境旅游人数1.35亿人次，同比增长2%；入境旅游外汇收入500亿美元，同比增长8%。

　　从旅游类品种来看，我们认为，由于市场处于中期报告的集中公布期，业绩增长潜力较好、企业盈利改善弹性大的品种是首选。而特色红色旅游的增长也可加大关注度，比如湖南、江西等。时机性因素也是需要考虑的因素之一，比如受益于大运会可能会给深圳带来巨大的游客增量。

　　在选择区域品种时，也需加大对经济增长、消费升级驱动旅游行业景气度的影响的关注。旅游行业发展的根本动力在于人均可支配收入的增长，我国GDP连续多年的高速增长为居民提供了消费升级的巨大动力，而消费升级则使居民旅游需求出现结构性变化，观光游、休闲游快速发展速度超过20%，因此区域经济活跃、人均可支配收入增加的旅游类区域，应成为选择的重点。当然，机构集中持仓的品种也可成为重点选择对象。

　　总之，旅游行业稳定增长有望持续，在目前A股波动明显的情况下，选择具有延时利多且业绩增长、机构重仓特点的潜力品种进行波段性操作可为。