来源：中国资本证券网-证券日报
-本报记者曹 蓓
城商行的股权，在经历了众多人的疯狂追捧而变得炙手可热之后，忽然开始冷却。股权转让的密集度开始下降，而且部分转让因要价太高出现了流拍，甚至，急于降价交易的情况也开始出现。
“除了内部股权梳理的情况以外，很多当初的战略投资者如今转让
城商行股权频遭转让
在6月20日挂牌抛售手中价值7亿元的徽商银行股份未果之后，7月18日，奇瑞再次将持股在长江产权交易所挂牌，交易条件没有变化。据悉，此次奇瑞汽车转让的是其所持徽商银行的2亿股全部股份。根据转让公告，该项股权的评估价值为6.96亿元，折合每股3.48元。
有业内人士分析，奇瑞坚持挂牌转让徽商银行股份，可能是出于赶在后者上市前进行套现的考虑。
无独有偶，前不久，北京金融资产交易所公告显示，湖北银行股份有限公司2179.61万股股权挂牌转让，转让价格共计3924万元，转让部分股权占湖北银行总股本的1.092%。
此外，高金食品7月9日发布公告称，以4.9元/股的价格转让持有的成都银行1500万股股权。值得注意的是，今年1月，高金食品就曾以3元/股的价格，转让了3000万股成都银行股权。此次转让，意味着高金食品已将全部4500万股成都银行股权转让，有分析称，从2008年高金食品以3元/股的价格认购了成都银行4500万股，到2011年3年时间，高金食品共赚了2850万元。
今年4月，三峡财务以4.9元/股转让成都银行6600万股股权；今年6月，乌江实业转让成都银行3000万股股权，转让价同样为4.9元/股。
股权转让频繁的不止成都银行一家。
自去年11月以来，江苏银行已经3次委托常州产权交易市场，公开征集意向受让方。在最近一次转让中，550万股股份每股转让参考价格为5.5元；而在去年四季度的两次转让中，江苏银行共挂出了4028万股，以每股3.8元的价格拍卖。
厦门银行股权也因要价太高而数次流拍。今年5月首次拍卖起拍价定为1.6亿元，相当于约每股6.5元的厦门银行，由于定价太高导致这部分股权首拍流产。6月份，上海的五家拍卖行又一次把这部分股权推上拍卖台，但此次起拍价一次性下调了约20%，这相当于每股下调1.4元至5.1元。
另据统计，2011年2月至3月仅不到两个月的时间，有8家地方商业银行的股权，在北京金融资产交易所挂牌转让。
城商行股权默默降温
城商行的上市预期，被视作其股权遭到热捧的原因。然而，监管层今年3月份以来，监管部门对于异地扩张日益严格的限制性措施，多重风险的多次提示，使城商行的上市预期变得似乎更加遥远。与之对应的是，城商行的股权转让，也在默默降温。
今年年初开始，在上市预期的推升下，城商行的股权交易价格一路飙升，并一度受到热捧。
根据金马甲交易平台的信息显示，2011年2月23日，某公司以18000万元转让浙商银行股份有限公司3000万股股权，折合每股6元。根据浙商银行公布的2010年年报，此次股权转让价格的PB(市净率)为3.37倍，PE(市盈率)为23倍。
2011年4月，大连银行的1070名自然人股东在大连产权交易所挂牌转让11533.2万股股权，挂牌总价为53053万元，折合每股4.6元。根据其财务数据计算，转让价格的PE为15.3倍，PB为3倍。而天津银行的部分股权将在天津产权交易所挂牌转让，有的企业报价竟达到4倍PB。
然而经历了一段时间的疯狂后，城商行的股价，也随着其上市预期的延后而逐渐降温，趋于理性。
厦门银行股权的流拍成了最好的注解。
业内人士曾对媒体表示，以去年该行每股净利润不到0.2元计算，6.5元/股起拍价折合市盈率超30倍，远高于目前A股上市银行不足10倍的平均市盈率。如果还保持翻番的增速，厦门银行至少需要两年后的业绩才能符合这一挂牌价，未来能否保持目前增速，存在很大不确定性。
公开资料显示，截至2010年年底，厦门银行总资产达到528.79亿元，实现净利润1.43亿元，不良贷款余额1.61亿元，不良贷款率1.47%。按其目前的总股本8.58亿股计算，该行2010年每股收益不到0.2元。
分析指出，近期奇瑞汽车徽商银行2亿股拟以每股3.48元转让，对应该行2010年度每股收益为0.33元，约合市盈率10.5倍，接近目前上市银行股平均市盈率。
股权转让为哪般？
业内人士分析，奇瑞密集挂牌转让徽商银行股份，可能是出于赶在后者上市前进行套现的考虑。而成都银行股权的频繁更替，也被视为是加速IPO的步伐。
依照这样的推理，为何投资者已经失去耐心，等待所持城商行上市？
“除了内部股权梳理的情况以外，很多战略投资者转让城商行股权的原因，可能是对城商行上市时间表的不确定。”兴业银行首席经济学家鲁政委对本报记者说。
“城商行上市迟迟没有进展，所以借助上市的预期，股东选择套现。”一位分析人士也对记者表示 。
上海信诚律师事务所刘军厂律师认为，上市的不确定性是引发股权转让的重要原因，“或许是股东根据了解的信息判断其持有股权的城商行短期内难以上市”。
“股权变更大致分为两种情况，一部分是战略投资者的变更，另一部分是内部股权的梳理。比如大连银行很多自然人股东的接连转让，就是为了符合上市的监管规定。”有分析人士透露。但是，对于战略投资者的变更，很多情况是投资者对上市的希望失去了耐心。
2010年9月，财政部联合央行、银监会、证监会和保监会发布《关于规范金融企业内部职工持股的通知》，其中规定“公开发行新股后内部职工持股比例不得超过总股本的10%，单一职工持股数量不得超过总股本的1%或50万股，否则不予核准公开发行新股。”《通知》的出台，最终落定了城商行上市的内部职工持股规范标准。而后，对于五部门新规没有明确突破的“城商行上市股东200人红线”问题，银监会和证监会达成共识：“以新《公司法》实施为界，2006年以前城商行上市股东超过200人的可以申报IPO材料，而其他公司申请上市，必须先清理超限股东”。
自此，很多城商行股权开始在交易所挂牌，目的就是为上市清除障碍。
“很多城商行的战略投资者越来越理性的看待城商行的上市和投资回报，挂牌价格的PB远高于上市银行，即使是上市，也很难达到这种价格。因此，很多人开始出手。”上述分析人士表示。
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