还债？放弃全产业链？ 飞鹤乳业卖掉两家牧场

　　飞鹤乳业以1.318亿美元的价格出售其仅有的两个欧美示范牧场，这一消息引发了市场的诸多猜测。

　　飞鹤国际8月1日晚发布公告称，公司已出售位于黑龙江的飞鹤（甘南）欧美国际示范牧场和飞鹤（克东）欧美国际示范牧场，价格为1.318亿美元左右，其中包括1780万美元现金

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　　业内人士表示，面对现金流压力，飞鹤出售这两大牧场是迫不得已的选择。公开资料显示，飞鹤奶粉一季度销售额为4790万美元，同比下降26%。同时，由于与红杉资本的合作终结，飞鹤乳业2月份公告称，将回购红杉所持的262.5万股公司股份，并在未来一年内分四次共向红杉支付约6300万美元以及相应的利息。

　　对此，飞鹤乳业副董事长刘华不置可否。他表示，此次交易收回了一些资本，而且机构投资者也一直有投资意向，但目前飞鹤也不是很缺钱。卖掉牧场，是因为目前公司鲜奶供应已有保证，把牧场业务拆开，就不需要再在牧场方面投入很多精力，从而可以集中力量做生产和研发。

　　北京东方艾格农业咨询有限公司高级乳业分析师陈连芳指出，“目前飞鹤必须解决生存的问题，否则市场萎缩，直接的表现是股票价格下跌，然后是投资或其他方面都会遇到困难。”

　　然而，“自有原生态牧场”一直是飞鹤品牌宣传的核心要素。有业内人士认为，出售牧场意味着飞鹤放弃之前一直强调的“全产业链”战略。

　　刘华否认了这个说法。“全产业链的定义是每个生产环节都是可控制的，比如牧草种植、奶牛饲养、研发生产等，飞鹤在这些环节上都能够控制。”刘华说。

　　协议称，收购方在履行完合同中规定的生鲜奶供给前，必须向飞鹤国际独家提供生鲜奶。对于牧场收购方提供的生鲜奶，飞鹤国际将对喂养饲料、饲养方法和鲜奶质量作出规定，且生鲜奶的独家供给期限是没有时间限制的。

　　飞鹤国际董事长冷友斌表示，此项交易有助于提高公司资产流动性，减少债务杠杆，在保证公司获得高品质生鲜奶的同时，还能省去养殖场的运营支出，从而把业务发展的重点放在婴幼儿奶粉制造和营销上。