　　就在ST国药上市不久的2004年12月，公司就上演了一出实际控制人徐进起诉第一大股东武汉新一代科技有限公司的闹剧；而在上市后的半年报中，又披露出一家名为“岱山县融达农村信用社”的股东涉嫌炒股案；2005年，公司旗下的春天大药房的众多代理商将公司告上了法院，指控其违约；2007年，公司被武汉稽查部门立案调查；2008年4月，武汉众环会计师事务所对公司年报出具非标准审计报告。尽管后来更换了审计机构，但中审亚太会计师事务所仍对其年报出具保留意见。

　　由于“故事”太多，一直有“卖壳”愿望的ST国药却屡次与重组失之交臂。

　　《每日经济新闻》记者统计发现，包括青岛中金实业、湖北日报传媒集团、中国三江航天工业集团等公司都与ST国药传过 “绯闻”。这其中，湖北日报传媒集团的借壳离成功最为接近，但最后仍以失败告终。

　　2009年8月，仰帆投资通过收购ST国药第一大股东新一代科技的股权，实现间接控股ST国药。随后公司公布了重组方案，仰帆投资旗下的上海凯迪地产集团将借壳ST国药上市。

　　然而，这次重组却与政策撞车。

　　由于证监会暂停审批地产企业借壳上市重组事宜，且ST国药在股东大会有效期8月24日前完成重组已经不现实。8月1日，ST国药董事会决定撤回重组文件，终止重组。

　　重组再起只是时间问题

　　一位长期从事上市公司资产评估的资产评估师告诉《每日经济新闻》记者，ST国药之所以前三次重组失败，其根本原因是公司历史欠债太多，壳资源不够干净。

　　不过，随着仰帆投资的入主，其动用了数亿元资金对ST国药进行债务重组，从而使ST国药的壳资源已经干净。

　　此外，与前几次重组采取“借壳+重组”打包进行的模式不同，仰帆投资对ST国药的借壳采取的是先“卖壳”，后“重组”的模式。由于仰帆投资已经是ST国药的实际控制人，虽然本次重组失败，但未来推出新重组方案是显而易见的。

　　正是在此背景下，昨日，ST国药终止重组的利空消息不但没有给股价带来杀伤，反而刺激股价开盘后快速涨停。

　　对此，市场不禁猜想，在下一次的重组中，仰帆会将旗下的哪些资产拿出来借壳呢？

　　《每日经济新闻》记者通过浏览上海凯迪集团的官方网站资料得知，仰帆投资的经营范围是实业投资、创业投资、投资管理（除股权投资和投资管理），其自身不从事经营业务，主要通过下属子公司的经营来获取盈利。其控股子公司主营业务可分为房地产类和实业类两大类，业务范围涵盖房地产业、建筑业、服务业、高科技行业、制造业等多个领域。

　　目前，仰帆投资的房地产业务借壳已经夭折，其剩余的主要资产包括：生产和开发光纤通信领域的无源器件及相关材料和设备的上海康阔光通信技术有限公司（下称“康阔光通信”）；主打产品为上海名牌产品“熊猫”系列线缆产品的上海熊猫线缆股份有限公司（下称“熊猫线缆”）；生产内燃机配件、活塞、水泵等一系列产品的上海崇明奥柏内燃机配件有限公司；以及参股的上海华润大东船务工程有限公司。此外，仰帆投资的实际控制人钱汉新和滕国祥通过家族关系控制的企业有27家之多。

　　《每日经济新闻》记者发现，虽然实际控制人旗下企业较多，但实力不错的企业似乎只有控股51%的熊猫线缆和控股93%的康阔光通信。前者的注册资本为10800万元，后者为3000万元。当然，不排除仰帆将旗下资产打包借壳上市的可能。

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　　ST国药董事长龚晓超：先休息下再商量对策

　　针对ST国药的重组失败，《每日经济新闻》记者昨日独家专访了ST国药董事长龚晓超。龚晓超表示，由于政策的原因，地产企业借壳上市依旧无法获批。公司目前还没有新的重组计划，如果武汉的保障性住房项目顺利推进，公司实际上就是一家地产公司了。

　　地产借壳依旧“不可能”

　　《每日经济新闻》（以下简称NBD）：距离重组的最后期限8月24日还有20天，为何董事会提前撤回了重组申请？

　　龚晓超：众所周知，宏观（地产）形势越来越严峻，虽然离24号还有一些时间，但实际上机会已经不大了。所以就提前撤回了。

　　NBD：公司与证监会有过沟通吗？

　　龚晓超：这是肯定的。我们本来就是做这个事情，肯定会征求证监会意见。我们得到的答复就是，8月24日以前是不可能获批的。真的等到过期了也比较被动吧。

　　NBD：地产公司借壳依旧无法获批？

　　龚晓超：现在形势确实越来越严峻。以前我们一直对重组充满信心，以为在当前的宏观经济背景下，可能会对地产借壳放行。

　　新的重组尚没定论

　　NBD：仰帆投资也向ST国药投了不少钱用以债务重组，下一步有什么打算呢？

　　龚晓超：这个问题应该从两个方面看。首先，我们与别的公司重组不同。我们是拿到了上市公司的控制权以后才重组的，所以不论重组成功与否，ST国药都是仰帆的企业；其次，我们希望通过重组把公司做好，虽然现在重组失败了，但上市公司我们还是会好好地经营下去的。下一步怎么说呢？坦率地说，重组也让我们很累，现在控制人、股东都不在一起，我们就先休息休息，再商讨下一步如何来做。

　　NBD：ST国药现有的资产还有哪些呢？

　　龚晓超：仰帆进入以前，国药主要是做药的，目前已经停产很长时间了。原重组方案是准备剥离医药资产，留下厂房、土地等资产。目前，与药相关的一些资产都转到了一家子公司。ST国药母公司的经营范围现在主要是投资、房地产，不过，这两块目前都还没有开展。现在国药的资产里面主要就是药店产生的一点收入。

　　NBD：据我们了解，仰帆投资下面的资产除了凯迪地产以外，主要还有熊猫电缆和康润光通信，这两家公司的业绩怎么样呢？

　　龚晓超：还不错。

　　NBD：相比凯迪地产来说呢？

　　龚晓超：熊猫和康润都属于制造型企业，这个不好比较。只能说与同行业的其他公司相比。这两家企业都不错。

　　NBD：从市场的角度来推测的话，熊猫和康润应该就是新的借壳对象了？

　　龚晓超：熊猫电缆已经向证监会申报了IPO申请，正在审核中。康润属于高科技企业，目前可能从规模上还无法达到借壳的要求。

　　NBD：那能够借壳的资产似乎不多？

　　龚晓超：这个事情还不好说。以前我们也没有仔细考虑过。以前一直是一心一意做凯迪的借壳。

　　转型地产仍有希望

　　NBD：ST国药在东湖开发区有一块地皮，公司曾表示要进行保障性住宅的开发，这个事情还在推进吗？