申银万国：中线走势仍不乐观

　　在连续两个交易日大跌以后，本周二股市出现了低开后反弹行情，沪深两市双双以阳线报收。虽然还谈不上有什么反弹，但这至少让短线走势不至于进一步恶化，也让投资者多少能够宽心一点。一般来说，如果没有意外因素干扰，那么在接下去几个交易日，股市很可能还会有所上行。

　　但是，就目前市场状况而言，中线走势仍然相当不乐观。本来，大家对于2610点作为今年股市的底部，还是存在一定共识，因此在这个点位附近，也确实有一些资金介入，股指在此也进行了较为频繁的拉锯。但现在随着美国政府主权信用评级的下降，人们不得已开始重新审视市场，其结果发现由于外部环境的变化，2610点难以成为真正底部，而下面的支撑也难以仅经过一、两次暴跌就可以探明。鉴于境外市场还存在很大不确定性，而境内市场的通胀、调控与经济减速风险也仍然存在，因此股市需要较长时间来消化利空。这种消化不可能在横盘整理中完成，而是会借助震荡来实现。通常，在这类震荡中，股市的交易重心会下移。

　　一般估计，后市会在2500点附近反复拉锯一段时间，随着成交量的减少，将在新利空推出之际，再下一个台阶。至于说2400点能否形成有效支撑，还需要观察。因此，不管从什么角度来分析，都可以认为股市中线走势难以乐观。